上周，法國總統大選結果揭盅，代表中間派的馬克龍（Emmanuel Macron）成功當選，與大選前的民意調查結果相符。馬克龍得票逾六成，拋離馬琳勒龐（Marine Le Pen）的約34%得票率，成為新一任法國總統。
恐慌指數跌至23年新低
馬克龍獲勝早為市場所預期，消息公布後環球股市上揚，及後已回歸平靜。不過，作為歐洲第二大經濟體，相對極右派溫和的法國中間派於總統大選勝出，有助消除歐洲經濟所面對的不明朗因素，市場情緒因而改善，俗稱「恐慌指數」的芝加哥期權交易所波動指數於大選後一度跌至23年新低。
馬克龍勝選意味着威脅歐盟解體的因素減少，較為利好經濟及金融前景，令投資者對區內信心增強。馬克龍抱持親歐盟立場，並主張歐羅區內國家進一步融合，例如歐盟的財政預算由歐洲財政部長管理；因此，馬克龍入主愛麗舍宮，令法國脫歐的可能性大大降低。
馬克龍的革新作風早有佐證：於上屆政府任內推出的「馬克龍法律」，便反映法國企業運動（Mouvement des Entreprises de France）等大多數法國商會對於提升法國經濟體系靈活程度的訴求。
再者，極右國民陣線的馬琳勒龐主張於移民、貿易及國際合作方面推行的政策均可能帶來破壞性影響，相對而言，雖然馬克龍銳意於法國推行改革，但其對法國政局應可發揮較大的穩定作用。
升勢或可延續一段時間
法國進行首輪投票後，結果顯示馬克龍領先，歐洲風險資產已開始上揚。此外，大多數宏觀經濟指標顯示歐羅區經濟重拾上升動力，而大選前2017年首季業績期所公布的企業盈利表現亦不俗，因此我們預期相關升勢或可延續一段時間。
中期而言，我們預期馬克龍勝選或令歐羅滙價逐漸增強，法國10年期及周邊債券與德國債券之間的息差應會收窄，而股市則可望進一步上升，金融及周期範疇或會尤其受惠。
下月國會選舉影響深遠
從市場及經濟角度看，馬克龍與中間派的勝利固然令人欣喜，但值得留意的是，法國的極右民粹黨派亦已累積不少支持者，意味着法國處於分裂狀態。不少投票支持馬克龍的選民，亦非全然認同其政綱，而是以此作為阻止馬琳勒龐當選法國總統的策略而為之。除此之外，是次總統大選的投票率為74.6%，對比歷史數據屬低水平，投白票的比例更達11.5%，為馬克龍將來施政蒙上陰霾。
支持歐盟的人士，以及整體金融市場，皆可為馬克龍於選戰中勝出額手稱慶，但論及法國經濟本身，馬克龍登上總統寶座只是第一步，於6月份舉行的國會選舉亦影響深遠，或將揭示中間派的勝利能否令法國展開全新局面。
許長泰
