自去年英國脫歐公投以來，歐洲政局的不明朗因素一直是焦點所在，政治陰影依然籠罩市場。即使歐洲經濟及企業基本因素改善，亦無法令人對區內資產釋除疑慮。最近，作為政壇大事之一的荷蘭大選已經揭盅，英國亦正式啟動《里斯本條約》第50條啟動脫歐程序。歐洲的政治環境是否漸見曙光？
民粹主義的抬頭，可說是左右了整個歐洲政局以至地區市場的前景，引起環球投資者的密切關注。由於荷蘭是今年歐盟各國中最早舉行大選的國家，上月中的荷蘭選舉或反映脫歐與留歐派別的勢力，因而備受矚目。有「荷蘭特朗普」之稱、屬於反歐民粹陣營的威爾德斯（Geert Wilders）於國會大選受挫前，仍於民意調查中領先，不少市場人士原本預期脫歐派會再下一城。
荷蘭呂特勝選成強心針
然而，威爾德斯得票未如預期般理想，投票率則相對較高，反映支持留歐的荷蘭選民相當重視這次選舉。威爾德斯所屬的自由黨（Party for Freedom）雖於議席上有所進賬，但現任首相呂特（Mark Rutte）所屬的自由民主人民黨（People’s Party for Freedom & Democracy）仍守住國會最大黨派之位，呂特亦可望連任成功。
荷蘭將須籌組執政聯盟，但荷蘭經濟狀況良好，財政錄得盈餘，失業率亦見下降；對投資者來說，將極右自由黨排除在外的執政聯盟應不會帶來太大憂慮。法國方面，總統大選首輪投票將於4月23日舉行，角逐總統寶座的候選人名單已經落實，而各候選人的支持度近期亦有上落。
法國辯論大會扭轉形勢
過去數周，局勢變化不斷；儘管法國總統大選首輪投票之期日漸逼近，我們認為法國人民投票的意向仍有機會出現重大改變。尤其重要的是，主要候選人在最近幾個星期出席數場電視辯論大會，於會上為自己的政綱爭取支持及作出辯護，而過往經驗顯示，候選人在這些辯論大會的表現可能顛覆整個形勢，影響不容忽視。經過3月中的首場電視辯論後，中間派的馬克龍（Emmanuel Macron）獲得愈來愈多民眾支持，緊貼極右國民陣線的馬琳勒龐（Marine Le Pen）。
荷蘭大選的結果或令市場略感安心，但投資者仍須保持審慎，而法國總統大選首輪投票的結果，將決定未來歐羅區的投資環境有多樂觀。筆者早前就歐洲股市的評論，已提到歐洲市場的基本因素正在改善，經濟增長加強、通脹升溫及孳息率上升的環境，為周期股未來數月的表現帶來支持。現階段從民意調查及過往選舉的選民行為分析來看，我們依然相信民粹主義黨派勝出的機會較低，因此亦更為看好歐洲股票的前景。
許長泰
