每年之初，投資市場總會預測新一年可能發生的各種「驚喜」事件，這話題除了具趣味性外，更重要的是讓投資者先有心理準備，免致意外發生時會進退失據。以下我們便會將2017年可能出現的市場驚喜情況進行分類討論，供大家參考。
倘加息步伐更急或需避險
第一類驚喜是大多數人均不太願意見到的「結果遜於預期」事件。早前，貝萊德的策略師與投資組合經理曾討論2017年現實會如何不似市場預期，而在投票選出2017年最大驚喜事件時，雖然並無個別事件明顯跑出，但屬於「結果遜於預期」的情況卻獲得相對較多的總票數。
以上提出「結果遜於預期」的市場驚喜包括「股市回報明顯較預期為低」、「經濟增長較預期更慢」，以及「中國風險如債務過高等情況較預期嚴重」等。若央行政策出錯，或者息口與美元升勢比預期更快更急，確實可能促使上述驚喜成真，屆時市場勢再掀起避險情緒，防守性股票及較長年期的政府債券有望再度抬頭。
財政政策對市場有利有弊
第二類市場驚喜是「情況較預期好」的事件，例如美國提前實行財政政策以推動經濟，或政策成效比預期更為顯著。
貝萊德早在月前發表的《2017環球投資展望》中，分析美國新任總統特朗普可能推行的財政政策與其他措施，對美國未來10年經濟增長產生的正面作用。結果初步預期美國政府有機會在未來10年提高國內生產總值（GDP）3%至23%【圖】。
若美國政策的正面驚喜成為現實，將進一步提升經濟、企業盈利與股票回報，利好風險資產；不過，財政政策對投資市場表現可能有利亦有弊，投資者仍不可掉以輕心。
歐日股票受惠通脹升溫
至於第三類市場驚喜，則是對不同資產類別有不同影響的事件，「通脹升幅比預期高」便是顯例。若美國通脹明顯升溫，勢不利美股氣氛，不過同時通脹掛鈎債券卻可望受惠。另外，通脹高於預期亦對新興市場不利，但在歐洲與日本這些現時通脹遠低於央行目標的地方，通脹升溫反而有助刺激股市。
另外尚有一類市場驚喜，是事件未發生前沒人預計得到、真正出人意表之事。因此投資者應隨時注意市場轉變，做好風險管理，務求適時做出最佳的應對措施。
李紹莉
