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2017年1月27日

鍾建強 MPF

2017危與機中覓投資路向

剛過去的2016年,投資市場風起雲湧,「黑天鵝」亂飛,市場波動頻繁。稍有不慎,MPF投資隨時觸礁。舉例美國公布總統選舉結果當日,港股曾跌近千點,收市時跌幅收窄,但翌日又回升。假如在港股曾跌近千點時,下指令轉出港股基金,翌日會發現是多此一舉,但已蒙受投資損失。由此可見,炒股票的武功,絕對不適用於MPF。

總結2016年的MPF投資表現,康宏MPF綜合指數只微升0.05%。其中債券的表現更是史上最差;但美國和亞洲區(日本除外)股票基金則分別有年回報約9%及3%,可惜兩者只佔MPF總資產大約17%。個別有遠見的MPF計劃成員,如果在年初開始選用這兩隻基金,其MPF表現或者會大大不同。

紙上談兵轉為殺戮戰場

特朗普在競選時,提出以財政政策和稅務措施提振美國經濟。如果真正執行,對實體經濟確實有直接幫助。在實際落實時,有機會面對不同問題。財政政策是要花金錢,如果同時實施稅務優惠,錢從何來的問題又會發生。當然美國政府可以舉債,但過度發債將來始終要付鈔。紙上談兵容易,殺戮戰埸又是另一回事。話雖如此,對實體經濟有直接助力的措施一定較不斷量寬好。

利率逆轉影響避險選擇

金融海嘯以來,資本市場一直享受極低息環境,說是錢浸眼眉也不誇張。自美國經濟漸漸復甦,加息之聲亦一直不絕於耳。最近的議息會議更明言在2017年將會有多次加息,此舉對利息敏感的投資產品,特別是債券,就有負面影響。康宏MPF債券指數在2016年全年就下跌0.73%,跌幅竟然與股票基金相約。個別的環球債券基金跌幅大於3%。傳統智慧是買債券避險。在2017年要避險,保證基金會是更好的選擇。在選用保證基金時,一定要留意相關的保證條款。

2016年的英國脫歐公投,對資本市場做成了衝擊。最近又有報道指,英國政府恐怕法院的裁決,有機會推倒之前的安排,所以已預備了應對方案。結果如何,拭目以待。此外,歐洲多國會在2017年舉行選舉。如果新政府也有脫歐的意向,勢必令資本市埸再起波濤。

美國經濟轉佳有利全球

特朗普還沒有正式上任時,就已向中國及其他大財團發炮,例如在關稅上可能對外國的入口貨品徵收重稅;有大車廠更急急轉軚,取消原定在墨西哥設廠的決定,改回美國本土投資生產。如此強硬的姿態,對未來的國際貿易肯定有莫大影響。

雖然2017年有很多問題和危機,但也有正面的因素。最重要是作為全球最大經濟體的美國的經濟狀況有改善,而終於可以開始加息,畢竟加息是其經濟狀況有改善的確認訊號。長遠而言,良好的美國經濟對全球都有好處,特別是亞洲國家,因為強美元有利亞洲的出口和旅遊業。

祝大家平安大吉!積金豐盛!記得要多關心自己的強積金,一定不可做懶人。

 

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鍾建強

康宏

產品管理部董事

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