英國首相文翠珊近日指，英國將會完全脫離歐盟而不會尋求類似附屬會員這種半離半合的狀態，市場擔心「硬脫歐」會衝擊全球經濟。另外，特朗普就任新一任美國總統，令投資者憂慮全球貿易保護主義會加劇，甚至在極端情況下會出現嚴重的中美經貿摩擦。成員面對「黑天鵝」頻現應如何自處？
去年英國脫歐及美國大選前後股市大幅波動，已證明成員要捕捉短期市況去做買入和賣出的決定是十分困難，結果很多時只會出現低賣高買的不利情況。面對「黑天鵝」頻現，我認為強積金成員需要專注兩點：一、嚴守投資紀律，不用要因短線市況變化作投資決定，堅守定額定期投資，讓平均成本投資法發揮威力；二、時刻做好分散投資，以多元化投資抵禦單一市場波動。
為了讓大家更了解平均成本投資法及分散投資的重要性，我們以恒生指數及富時所有國家指數去代表港股及環球股市作短、中、長期的回報分析【圖】。總回報是指包含股息的指數回報，能夠更準確反映投資持有的情況。
分散投資長線回報可觀
從2016年的回報看，面對去年眾多「黑天鵝」事件，好像中國年初實施股市熔斷機制，之後有歐洲銀行可可債危機，6月英國脫歐公投及11月美國總統大選等，環球股市的表現較港股好。再看分別由2012年及2008年開始的中、長期回報，當中經歷過金融海融及歐債危機，明顯地，環球股市更勝一籌，反映長線來看，分散投資潛在可獲取的回報，較過於集中投資單一市場佳。
切勿嘗試捕捉買賣時機
另外，縱觀兩隻指數於短、中、長期的表現，平均成本投資法多數較代表一筆過投資的持有期回報為高。這是因為當投資市場持續經歷上下波動，採用平均成本投資法，可於基金單位下跌時，買入的基金單位會較多，長遠期望能攤平投資成本，從而獲取資產長線的回報。不過，當然亦有例外，於2012年至2016年這段期間，恒生指數的持有期回報43.5%遠較平均成本回報的9.0%優勝，主要反映出恒指在2015年因為憧憬「滬港通」開通大為利好股市，一度出現急升，但其後受內地股市去槓桿急挫的影響，出現先升後回的走勢。這是少數對採用平均成本投資法不利的情況。不過長期來說，平均成本投資法抵受市場波動性的功效仍然是顯著的。
總結而言，「黑天鵝」事件在2017年或時有發生，市場會有很多消息或炒作，影響投資者情緒，利用平均成本投資法可減低買賣時機風險。其實，強積金成員是每月以定額供款，只要不轉變投資策略，賣出和買入基金，其實已經運用了平均成本投資法。成員要謹記強積金投資時應從長線角度作考慮，亦不要只過分集中於香港股票，可多考慮分散投資組合，投資於環球市場和多元資產。
陸劍平
