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2016年11月17日

陸庭龍 宏觀分析 龍觀脈象

陸庭龍: 內地投資者輕鬆看特朗普勝選

美國總統選舉已經塵埃落定,無論閣下喜不喜歡特朗普,他鐵定是下一任美國總統。金融市場是非常現實的,大家關注的再也不是他的醜聞、髮型和大嘴巴,而是他競選綱領中的政策方向,會帶來怎樣的轉變,從而找到賺錢的機會。因此,一些議題包括美國會大搞基建、放寬金融監管措施和取消奧巴馬醫療改革等,令到相關股票和板塊熱炒起來。在11月8日前被認為不會發生的事情,今天看來理所當然。

現在距離明年1月下旬特朗普就任美國總統還有一段時間,大家可以發揮想像力來尋寶,就當是一個聖誕派對吧?筆者最近到成都和福州公幹,在與當地的客戶交談間,發現了一些共通點,可以作為投資的參考。

糾纏於外圍因素與內地環境

香港的投資者時常幻得幻失,一時受到歐美市場的氣氛影響,一時又考慮到內地經濟和政策的不確定性,以致在下決定時,糾纏於外圍宏觀因素和內地市場獨特的環境,很多時候外圍與內地的考慮是一半一半。以這次美國總統選舉為例,內地投資者沒有香港市場那麼緊張,只當是一套鬧劇,最大的影響便是選了一位對中國不友善的總統,那又怎麼樣?難道真的與中國鬧翻嗎?內地投資者對內地的因素看重程度是八成,兩成才是環球和外圍環境的影響。

內地居民最關心的迫切問題只有兩個:一是樓市,二是人民幣滙價。當地居民對樓市樂觀,遠遠超過任何一位海外人士。成都和福州是二線城市,也分別是四川省和福建省的省會。筆者去年和今年走訪了這兩個城市,亦驚訝於內地的城市發展一日千里,我們口中所謂的樓市過熱,在當地是真金白銀的交易。

人幣貶值驅使更多人買房子

從福州的長樂機場到市中心,車程約一小時,沿途一幢幢、一圈圈的樓盤林立,無論是十室九空的,還是住滿人的,其周圍仍然是不停地蓋樓,市內亦在修建地鐵,路上也非常堵車,怎也看不出樓市冷卻的味道。成都的人口也非常多,比福州的建設更宏偉,規劃更大,可以與北京相提並論。因為成都被定性為「一帶一路」往中亞和歐洲的對口城市,新近建立了自貿區和天府新區,帶動了房地產的發展,樓價與去年比較,翻了一倍以至上升四成的比比皆是。成都市民過往天天打麻雀和喝茶,現在則天天看樓盤。

雖然中央和地方政府以限購和限貸來嚴控樓價上升,但樓價不跌已成了市民的共識。人民幣貶值驅使更多人買房子對沖風險,樓價上升又誘使更多資金投入房地產,現實是無論你有多理性,都被逼看好樓價,避免與全民為敵。

特朗普當選後,美元走勢凌厲,美滙指數突破100大關,令人民幣連續受壓多天,離岸人民幣滙率已下跌至6.87,跌破7算指日可待。「滬港通」和「深港通」是有效的合法渠道,讓內地居民將部分人民幣資產轉換成港元股票,即使這些資金只限於在指定證券戶口內流動,不能作其他用途。這次內地客戶明顯地感到濃厚興趣,這對香港的股市前景投下了一票。

陸庭龍

恒生

私人銀行及信託服務主管

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