美國聯儲局會否於9月會議和總統大選前加息，成為近周巿場的熱話。雖然主席耶倫在銀行界的年會上交出模棱兩可的言論，一切仍視乎經濟數據的走向，但當非農就業數據和會議在即，美滙指數仍見重新得力，由低谷回升至96水平，直接抑壓商品行情。金價也在這幾天挫至低點，其他欠缺基本因素支持的商品，更是每下愈況。估計在議息會議前，美滙仍為它們構成負面影響，價格走向不容樂觀。
北美天氣佳助產出
談及欠缺基礎因素的商品，穀粮類當是固中佼佼者。季前預測帶來不良影響的厄爾尼諾現象不見了，反見北美風調雨順，助長玉米和大豆等的生長，使預期産出量每每調升，玉米價更因此挫至2010年低谷水平，甚有壓破3美元之勢，現時僅餘大豆守於250天均線爭逐，為巿場提供亮點。
論走勢大豆當較玉米和小麥為佳，近日次度下試均線仍見支持。且見交易所公布的持倉報告，基金的期貨期權淨好倉水平正由上周約10萬手上升至12餘萬手，反映資金對大豆價格後向發展有憧憬，可望找到支持後再現升浪。
南美大豆供應料減
從供需數據，美國農業部剛發表的預估報告，大豆今年單産和總産量可達每畝48.9蒲式耳和40.6億蒲式耳的新紀錄。當地農業機構ProFramer剛完成的實地考察，更交出比農業部為高的預測數據，當為豆價構成重壓；但同時農業機構的報告中也指出，當地莊稼增長水平有差異，能否刷新紀錄尚需視乎個別省份的表現。
南美的巴西和阿根廷這兩大出口國，前者因貨幣雷亞爾隨美滙的回軟轉強，直接削弱當地農戶推售新舊豆的意向，加上去年出口銷情水熱，估計農戶僅餘去季約15%的庫存，貨源有限；阿根廷則因政府去年取消分別為20%和5%的玉米和大豆出口關稅，使兩者存有稅務差異，農戶今年很大機會擴大玉米種植面積，不利大豆供應，預期下月展開的新種植季，大豆播種面或較去年減4%至1970萬公頃，難以維持今年5600萬噸的産出。預期南美供應將減，對北美大豆銷情有利，支持豆價守於較高水平。
中國或加大進口量
最後，隨着環球經濟的較穩定發展，中國這最大消費國預測進口水平或由現時8400萬噸升至8800萬噸，又恰巧大豆之鄉的黑龍江，今季出現熱旱的季節，使大豆産出受影響，而政府的豆儲據悉質量參差，僅可用於榨油等用途，有利拉升大豆進口量，進一步支持北美豆價站穩，故投資者可趁近況的低迷，隨基金會在跌巿中尋找良機。
馮時裕
