市場屏息以待的Jackson Hole銀行家年會曲終人散，雖然美聯儲主席耶倫始終維持一貫傾向措詞中立的作風，並未透露美國加息時間表，但受到副主席費希爾的電視訪問言論所影響，市場普遍認為今年內加息的可能性有所增加。費希爾發言指今年內可能加息最多兩次，認為美聯儲最重視的經濟數據均取得進展，雖然通脹還沒有達到2%，但今年的通脹水平比去年有所改善。誠然，美國的新增就業職位已經連續兩個月實現超過20萬份，更重要的是持續改善的就業情況令美國正邁向「全民就業」水平，這才是聯儲局信心的真正由來。
聯儲局加息揣測利美元
市場再次由情緒所主導，利率期貨顯示9月份加息可能性由原來的32%上升至42%，而12月份亦上升至高於六成的水平。10年期國庫券收益率抽升7個基點，至英國公投後最高水平，而2年期及30年期國債收益率差距更加收窄至只有142個基點【圖1】。美元受息差收窄所提振，美滙指數受影響從94.4躍升至95.8水平，同時推低其他貨幣滙價。日圓表現最受影響，美元兌日圓當日上升1.9%，再次升至101.9以上水平。
日本央行或再擴大量寬
市場熱議費希爾加息言論的同時，日本央行行長黑田東彥卻於同一場合上，明言將付諸行動以推動通脹率達到2%水平，並將毫不猶豫地批准更多量化寬鬆措施，同時其亦表示央行的負利率政策尚未到達極限。雖然市場關注日本持續實行寬鬆貨幣政策的能力，但現實是日本股市卻因為日圓走弱而在周一大漲至一周半高位。
雖然日本央行及官員時有壓抑日圓升值的言論，但事實上，日圓的中線表現卻未有因此等言論而有所動搖。美元兌日圓的表現由2015年6月見頂後，持續走弱，如【圖2】所示截至英國公投期間，日圓曾最多升值21.33%。而技術上，現階段美元兌日圓仍處於下降通道之內。
美總統選舉成主要風險
本周五美國將公布非農就業數據，有機會令炒作美國今年內加息可能性陷入白熱化階段。然而，要留意的是11月美國總統大選可能成為另一影響市場運作的大事件，其對市場的波動性影響未必小於6月份英國公投結果，因此請大家做好風險管理。
正所謂「鷸蚌相爭，漁翁得利」，於投資環境看好美國加息而推高美元滙價的同時，其他的非美外幣卻順勢回吐，有投資需要於中長期買入外幣的人士卻有機會因此而受惠。此外，滙豐最新關於教育的價值調查顯示，港人讓子女接受海外大學教育的意願在全球中高居前三名，對於子女在外讀書的香港家長而言，這亦可能是購入其他外幣的好時機。
李庭豐
