今早新西蘭央行宣布減息25點子至2厘，一如本欄預期，由於在議息會議前紐元已向下調整，因此減息後紐元滙價或不跌反升。結果，在今次央行的政策聲明中鴿派程度不及市場預期下，紐元兌美元由昨日低位0.7160，一度急升1.9%至0.7341。雖然紐元的減息周期仍未完結，但我們預期息差優勢或繼續利好資金流入紐元，對紐元仍有支持作用。
暗示會進一步減息
當局在政策聲明中，有暗示進一步減息的傾向。我們預期，新西蘭央行可能在今年11月及明年2月，分別減息25點子至1.5厘。央行認為，現時紐元的貿易加權指數遠高於6月發表政策聲明時的水平，反映當局不滿現時滙價水平。其次，央行認為現時通脹預期疲弱，更有進一步下跌的風險，不希望與通脹目標出現太大差距。這或反映當局有決心採取更多措施，支持通脹回升。
息差優勢料可持續
雖然紐元仍會減息，但我們認為紐元大幅回調的機會不大。即使新西蘭的利率由現時的2厘，跌至明年初的1.5厘，但對比其他主流國家仍然享有息差優勢，料對紐元有支持作用。
紐元仍處上升通道
技術上，紐元兌美元今早升穿7月高位0.7325，而且處於上升通道內，料滙價整固後可能上試0.7450至0.7564，即上升通道阻力及去年5月中高位，支持位在0.7148。
張敏華
