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2016年7月22日

陸劍平 MPF

以靜制動投資策略乘風破浪

環球股市愈來愈波動,特別是經歷過英國脫歐公投前後市場起落,相信普遍強積金成員亦覺得投資市場難以捉摸,莫論是要準確捕捉入市和離場時機。對於以累積退休財富而非投機的成員來說,要在波動市下乘風破浪其實更應回歸基本步。

實難以準確捕捉買賣時機

以大家較熟識的港股走勢為例,6月初英國民調顯示脫歐方的支持度不斷上升,市場擔心英國會脫歐,恒指在6月一度由21300點高位短時間內跌穿20000點關口,及後留歐方的支持度再上升,股市重新升返20900點水平。到6月24日公投結果公布當日,脫歐方意外地勝出,恒指再次急挫,日內高低波幅超過1000點。英國脫歐公投後,不少評論認為全球股市將面臨很大的下行壓力,現實卻剛好相反,環球股市快速回穩,美股創新高,恒指更曾升至21800點水平。

假如強積金成員在公投結果公布當日沽出香港股票基金,現時來看就會是於「低位」賣出,不過更重要的是錯過隨後的反彈。普遍強積金成員不會每日緊貼股市表現,若受羊群心理影響而進行買賣,很大機會出現「高買低賣」的情況。尤其是近期股市表現反覆,嘗試捕捉短線入市和離場時機難度非常高。

股市長線走勢隨經濟向上

其實對於大市短期走勢,即使專業投資者也難以準確預測,但較確定的一點是,股市長線走勢會隨經濟增長向上升。因此,面對市場波動,成員倒不如以靜制動,貫徹平均成本投資法,以捕捉市場長期上升所帶來的回報為目標。

強積金供款採用平均成本投資法,即不論基金單位價格高低,均定期以固定的金額作指定投資。當價格高時,固定投資金額會買入較少單位;但當價格低時,成員則會買入較多單位。平均成本投資法是有規律的投資方式,長遠來看可攤平買入基金單位成本價,減低短期市場波動對回報的影響。

平均成本投資減時機風險

以恒生指數為例,在2007年底金融危機前夕至2016年5月底,合共下跌近25%,不過對強積金成員來說,若每月向相同指數定額供款,同期僅錄得1%的負回報。平均成本投資法在較漫長的低迷市況下提供低位投資的機會,當市況好轉時,回報將會較可觀。

事實上,成員每月向強積金作定期供款,實際上都是採用平均成本法投資。因此,成員要明白,面對難以預期的市場波動,有時一動不如一靜,免去不必要行為已是適合的應市策略。

最後,成員亦需留意強積金屬退休投資,所以要專注長線表現,而資產組合應根據個人的投資目標及風險承受能力配置,切勿為求高回報,盲目捕捉短線買賣時機,增加組合的波動性。

陸劍平

富達

香港業務總監

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