聯儲局終於決定加息。隨着零利率政策畫下句點，久違的貨幣政策緊縮周期終於跨出第一步，這可能也是近年來大家最引頸以待的「風險」吧！投資者終於可以印證加息帶來的影響，是否真如財經記者或央行官員口中如斯負面。
對香港投資者而言，聯儲局加息或許是樁好事。
首先，首次加息的時間點終於不再搖擺不定。8月初人民幣大幅貶值加上全球經濟成長數據表現疲弱，打亂聯儲局原訂在9月份加息的計畫。當時，聯邦公開市場委員會曾表示：「這些事件對經濟活動造成部分影響，且短期內可能使通脹面臨進一步下降的壓力。」在聯儲局正式宣布加息之前，市場便已浮現正面跡象。舉例而言，1星期LIBOR利率從上星期一便開始攀升，顯示銀行不僅反映利率上升的前景，且對聯儲局執行政策的能力充滿信心。
早前，投資者不斷臆測聯儲局加息的速度與幅度。事實上，儘管加息會造成借貸成本小幅增加，但貨幣政策欠缺透明度，對投資者信心的影響更是顯著。聯儲局加息後，借貸成本雖然會略為增加，但貨幣政策明朗化卻是更難能可貴。
此外，聯儲局加息有助於香港的貨幣環境正常化，刺激部分的香港資金外流，有助不動產市場降溫。受到港幣與美元滙率掛鈎的政策影響，香港金融管理局欠缺有力的貨幣政策工具，無法讓火熱的房市降溫。此外，投資者普遍將港幣視為人民幣的替代品，因此先前資金出走中國轉進港幣，推高港幣的需求。如今，聯儲局選在這個時間點加息，等於是間接幫助香港宣洩房市泡沫的壓力。
此外，香港已經進入經濟學家口中的完全就業狀態，目前失業率只有3.3%，等於是只要勞動人口想要找工作，就不怕找不到，同時也沒有出現周期性失業的問題。儘管如此，受到美國的影響，香港同樣處於零利率環境，但這與目前的失業率水準並不一致。龐大資金競逐少數的商品，通貨膨脹將無可避免。然而，薪資上升的速度很少追得上通脹的腳步，因此貧窮問題將變得更嚴重，社會將付出更大的成本。
很明顯地，加息只是個開端，聯儲局一再強調未來加息的步伐將取決於經濟數據。儘管如此，香港最終若能跟著聯儲局加息，讓貨幣環境更加正常，這未嘗不是件好事。
謝貫能
