昨日日本央行公布的上次議息紀錄，未有深入探討會否加推寬鬆措施，令市場感到失望。美元兌日圓曾跌至122.26，但其後逐步收復失地，重上122.74水平收市。我們認為，日本央行明年1月或會加大量寬，料日圓短期整固後，或會逐步重拾跌軌。
央行沒暗示加推寬鬆措施
雖然央行未有直接表明有意加推寬鬆措施，但若細心觀察，紀錄當中仍有不少蛛絲馬跡。第一，紀錄顯示，多位成員認為，經濟和通脹前景的下行風險比較高。如果通脹趨勢改變，當局應要果斷採取行動，調整現時的貨幣政策。第二，其中一位成員認為，如果有需要，可能會加推多種寬鬆措施，至於推出何種措施亦不會有任何限制。
日本明年1月或加大量寬
值得留意的是，現時日本仍處於經濟衰退和通縮階段。第二和第三季的國內生產總值分別按季收縮0.2%。而日本8月和9月份的核心通脹亦分別按年下跌0.1%。我們預期，本周五將會公布的日本10月份核心通脹，或會延續跌勢。所以我們維持預期，日本央行或會於2016年1月，加大量寬規模。每月買入日本國債的金額或增加1萬億日圓，每年買入交易所買賣基金（ETF）的金額，則可能增加2萬億日圓。
日圓或121.80至125.86上落
滙市方面，日本央行未有暗示加推寬鬆措施。加上於技術走勢上，美元兌日圓的相對強弱指數（RSI）處於中性水平。所以短期內，美元兌日圓有機會於fibo 0.618至6月份高位，即121.80至125.86區間上落，料整固後向上試的機會較高。
張敏華
