熱門:

2015年10月29日

李庭豐 外匯

李庭豐: 人行減息降準 澳洲處變不驚

上星期歐洲央行宣布維持現有金融政策不變,但央行行長德拉吉於會後聲明顯然暗示,將於有需要的情況下,進一步擴大或延長現有的量化寬鬆措施,甚至直言不排除會出現負利率的情況。當時市場仍擔心有機會影響到本星期日本央行議息結果的同時,央行行長黑田東彥將有可能提出加大量化寬鬆力度,以刺激當地經濟以及引導核心通脹重回2%以上水平。

正當環球的焦點仍然落於日本的時候,中國人民銀行已經未雨綢繆,甚至以「先下手為強」的速度,突然於星期五傍晚宣布減貸存利率0.25%及存款準備金50基點。 雖然市場一直預期今年第四季中國人民銀行有很大機會進行至少一次減低存款準備金,但就萬料不及發生於五中全會開始之前。

同時撤銷存款利率上限

事實上,中國是世界上其中一個最有條件利用減存降準等方法以確保流動性充裕的國家,雖然部分投資者可能會擔心,減存降準有可能會影響國際貨幣基金組織對審議人民幣被納入特別提款權的可能性,但實情非然,因為考量納入的主軸只限於人民幣是否被廣泛應用於貿易之上,以及該貨幣是否能自由地被使用。亦因此,中國人民銀行於同日宣布撤銷存款利率上限,目的明顯是為利率自由市場化鋪路,這正可以加大被納入特別提款權的可能性。

雖然中國國家主席習近平的超級訪英之旅已告一段落,但此行就獲得英國重量級人士開口表態支持人民幣納入特別提款權,深有手執牛耳之感。然而在正式宣布之前總存變數,不論結果如何,我們可以肯定的是中央政府最希望見到的是人民幣以穩定為先,從而更容易規劃未來的經濟發展路向。

人行減存降準澳元受壓

與以往的情況接近,當人民銀行宣布減存或降準的同時,美元兌人民幣的滙率並未有太大變化,只是輕微上升0.28%,但澳元的表現就明顯受到這個最大貿易國的影響,令到澳元兌美元即時下跌1.3%,於筆者截稿時,澳元兌美元滙率仍未能重上0.73水平,然而澳洲央行行長卻處之泰然,因為低滙率往往會比高滙率更容易振興出口貿易,以拉動澳洲經濟。

上星期澳洲儲備銀行公布的10月份議息會議紀錄,並未有改變近期偏向中性的立場,加上第二季的消費物價指數明顯出現回穩跡象,這正好紓緩央行需要用減息去刺激經濟的壓力。

近年澳洲的國內生產總值自2014年開始出現持續下跌,可能令市場上大部分投資者對澳洲未來的經濟增長抱懷疑態度,但央行卻預期第三季度整體經濟增長將逐漸轉強,相信這部分與鐵礦石出口以至礦業發展有關。

鐵礦石的價格於經歷4月份的低潮後,曾經出現反彈,但由於當時中國以及環球的需求未有明顯增加,令每百萬噸的價格仍維持於較低水平。反而從5月份開始,澳洲對中國的鐵礦石出口量出現持續上升的趨勢,並於8月份升至歷史新高水平。

澳洲勞動市場仍未復甦

但對於勞動市場的情況就未有太大影響,失業率仍然維持6.2%的較高水平。雖然相對7月份時的6.4%歷史高位已有好轉,但近月就業人數的增長始終未見明顯改善,相信距離勞動市場全面復甦仍有漫長的路要走。

而澳洲最新公布的第三季消費物價指數年率再一次維持於與第二季度相同的按年增長1.5%,雖然未有延續上季反彈的動力,但就令市場對今年內央行再用減息以刺激經濟的可能性再次減退。

澳元兌美元的滙率於9月份築底反彈,更於10月上旬升穿50天移動平均線,現階段正徘徊於50天平均線附近。雖然滙價始終受中國減息以及環球可能加推量寬所影響而有所調整,然而較低的滙率對澳元未嘗不是一件好事。根據彭博資料顯示,市場普遍認為下月3日央行議息將暫時不會有迫切性再減息,還請大家拭目以待。

李庭豐

滙豐

資本市場機構投資及財富銷售部外滙專家

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads