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2019年5月6日 羅格夫(Kenneth Rogoff) Project-Syndicate

把人民幣排除在中美貿談之外

中美貿易協定可能即將達成,它是否會加劇全球商業周期,甚至播下下一場亞洲金融危機的種子?如果最終的協議——假設真有這麼一個協議——迫使中國無限期地遵守其過時、過於僵化的滙率制度,那麼答案可能是肯定的。 保持人民幣兌美元滙率穩定,需要中國當局配合美國利率的變化,或者通過資本管制扭曲,試圖以其他方式抵消滙率壓力。但中國實在太大、太全球化,無法遵循更適合小型開放經濟體的滙率政策。 此外,對於一個商業周期很少與美國經濟周期保持一致的經濟體來說,維持人民幣滙率穩定的兩種方法——無論是維持利率平價還是實施資本管制——都沒有意義。隨着中國經濟呈現下降趨勢,房地產過熱,地方政府舉債過度,中國將無可避免地在政治上 ...

標籤: #ProjectSyndicate#

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