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2019年4月24日 魯賓尼(Nouriel Roubini) Project-Syndicate

狂躁-抑鬱市場周期下隱藏風險

金融市場常有狂躁-抑鬱周期,近幾年來尤甚。在冒險模式下,投資者受「動物精神」驅使,製造牛市、泡沫和異常巨大的泡沫;但最終,它們會對某些負面衝擊反應過度,變得過於悲觀,規避風險,迫使形成調整或熊市。 2017年,美國和全球股價飆漲,2018年市場開始搖擺,並在最後一個季度陷入完全的抑鬱。這一避險模式反映了人們對全球衰退、中美貿易緊張以及美國聯儲局繼續加息和量化緊縮的擔憂。但自今年1月以來,市場又開始反彈,一些資深資產管理人開始預測市場「漸漲」(與「漸跌」相反),股價繼續飆漲至遠高於當前高企的水平。 利好因素支持冒險周期持續 你可以說,最近的冒險周期將在今年餘下時間內保持。首先,中國採取了新一輪宏 ...

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