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2021年4月9日

Project-Syndicate 羅格夫(Kenneth Rogoff)

美元的脆弱霸權

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強大的美元依然在全球市場上佔着統治地位,但它的主導能力或許比看起來要脆弱得多,因為意料之內的中國滙率制度變化可能會觸發一場國際貨幣秩序的重大轉變。 出於多種原因,中國當局可能會在某一天停止將人民幣與一籃子貨幣掛鈎,並轉向允許滙率更加自由浮動(尤其是兌美元滙率)的現代通脹目標制。一旦出現這種狀況,亞洲大部分地區很可能會追隨中國。屆時目前作為全球約三分之二GDP錨定貨幣的美元,可能會失去近一半權重。 鑑於美國在很大程度上依賴美元的特殊地位——或者法國前財長德斯塔因(Valéry Giscard d'Estaing)所謂的美國「過高特權」——來為自身大規模公共和私人借貸融資,這種轉變的影響可能是巨大 ...

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