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2019年4月3日

Project-Syndicate 席勒(Robert J. Shiller)

股市興旺可預測嗎?

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我們在2009年3月能不能知道,美國標準普爾500股指會在十年後翻兩番,或者日經225指數會上漲兩倍,香港恒生指數也不遑多讓?傳統智慧是「擇時入市」永不可能。但像這樣大的波動,又似乎最少必然是部分可預見的。 問題在於沒有人能夠證明為何股市暢旺會發生,即使在事後也是如此,更不用說證明當初如何預測了。2009年以來的美股興旺便是如此。 先了解參與者思維 在研究美國股市時,很重要的一點是要意識到其參與者絕大多數是美國投資者。據去年發表的一份美國政府研究報告,儘管在2009至2017年間有所增長,但2017年外國人所持有的美國股市份額仍然只有七分之一左右。但如果所有人都遵循財務顧問的建議,充分多樣化, ...

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