技術走勢：上方受制長期下降軌，惟牛熊分界線與上升裂口提供有力技術支持
焦點行業板塊：恒指季檢權重股面臨被動沽壓，新股泡泡瑪特以獨特性和盲盒潮流憧憬掛帥

技術走勢上，港股過去一周曾經進一步挑戰27,000點的近9個月高位，直至14天RSI升抵近75的嚴重超買水平方開始向下整固，暫在上行的20天線獲得初步承接。畢竟MACD剛下穿訊號線發出利淡訊號，而10天線失守後現轉化為即市反彈阻力，因此難言整固經已告一段落，恒指續有機會下試11月13日低位25,909點的次級支持。惟如上周所述，後市仍以250天線作為好淡的分水嶺，而該牛熊分界線(圖中藍色線)已下行至與11月5日上升裂口頂部約25,343點左右的位置相若，有望獲得較強的技術承接力，所以市底仍然算強。至於指數能否全數修復年初至今的失地?由於上方面對由2018年歷史高位延伸的長期下降軌阻力(圖中紅色線)，除非權重股發力帶領指數突破27,200點，否則指數仍以縮窄年內跌幅作為本月餘下時間的目標。

說到恒指權重股，其中一個近期關注的焦點，相信是周五收市後正式生效的恒指季檢，因為今次變動後將加入美團點評、安踏體育和百威亞太三股，而大部分前列權重藍籌屆時將要面對比重向下調整的更新。我們在此用了昨日12月1日的收市比重，跟季檢生效後的目標比重作比較，就圖表所見，個別股份如滙控、平保、港交所等和目標比重的距離較遠。而根據恒指公司公布，截至10月31日，被動式追蹤恒指的交易所買賣產品(ETP)，資產管理約206億美元、即約1,607億港元。以滙控為例，預計被動式減持的部分稍多於過去三個月日均成交，額外的沽壓將會加強對相關股份和大市承接力的考驗。

最後和大家跟進一下最近一隻反應熱烈的新股泡泡瑪特。集團的核心業務是其於旗下擁有的IP(知識產權)開發盲盒玩具產品，意即拆封後才知道盒中款式，概念跟扭蛋有點類似，都是捉住消費者好奇心和收藏一系列產品的追買心態。競爭優勢在於其強大的IP發掘及運營能力，截至今年年中一共運營93個IP，其中前四大IP去年產生收益均超過人民幣1億元。而且與超過350位藝術家保持緊密關係，為發掘更多IP建立好基礎。2017年至19年收益連續兩年錄得220%以上的按年高增長，毛利率由2017年的47.6%提升至2019年的64.8%。潮流玩具的風潮可以變化很大，高增長在未來的持續性仍然有待觀察，不過初步招股的反應熱烈，反映投資者對盲盒玩具短期的潮流、以至將成功概念複製至其他商品如美妝產品存在高度憧憬，加上上市後將成潮流玩具獨特概念下的港股領頭羊，單以看待新股的角度確實存在著吸引投資者關注的誘因。

大華繼顯(香港)策略師葉國邦為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。