技術: 整固未失上升通道，考驗24,200點支持
板塊: 泰格醫藥內地CRO領先企業，A股「外資爆買」添H股 IPO關注度

技術走勢上，港股過去一周受制於向下的10天線(橙色線)，但同時在此前「上升旗形」的上趨勢線支持下反覆整固。本周首兩個交易日仍相繼在25,000點之下以陰燭收市，不過日均成交稍為回落至1,190億港元，意味現水平沽壓開始有所回落。事實上，港股自3月創出年內低位之後，一直沿上升通道反覆上揚，若以黃金比率劃分期內走勢，恒指正從首季跌浪中作拾級而上的反彈，目前以該跌浪的38.2%至61.8%黃金比率反彈目標、約24,206點至26,101點作為核心波動區間。所以後市如守24,200點支持，仍然維持上行傾向。

行業板塊方面，上一期表現靠前的醫藥股出現短線獲利回吐壓力，反而原材料股普遍受惠美元弱勢逆市走強，同時領前的行業亦包括消費股和建築相關的工業股如重型機械。面對中美關係的後向變數，保護主義抬頭反而倒迫中國加強發展自身科技和內需產業，有利本土巨企加速發展。同時政策步伐亦有所加快，其中，內地繼月初由支付寶發放100億元人民幣的全國版消費券後，北京市在剛過去的周日，通過京東APP發放100萬張線下餐飲購物券以及50萬張智能產品券，同時亦即將啟動刺激運動裝備消費的「8‧8北京體育消費節」，務求修復當地社會消費品零售上半年同比下降16.3%的弱勢。除除個別體育用品龍頭如安踏、李寧，以至為多個國產品牌手機供應鏡頭的舜宇光學受惠外，負責發放的電商平台亦因而得到大量企業客戶加盟，兩大電商股阿里巴巴和京東的股價亦展現相當韌力。

新股市場亦再現踴躍認購，今次的焦點是與藥明康德、藥明生物一同位列中國臨床合同研究機構(CRO)市場前三甲的泰格醫藥(3347)。招股書顯示，以2019年收入及正在進行的臨床試驗數量計，集團是中國最大的CRO公司，市場份額為8.4%。客戶包括按收入計全部前20大全球製藥公司及前十大中國製藥公司，記錄期內前十大客戶的留存率是百分百。增長方面，2017至19年收入複合年增長率為29.1%，而截至3月底，已簽署合同的未來服務收入金額約53億元人民幣，盈利具有充足的能見度。股份雖然已在A股上市，但已超出外資持股比例26%的預警綫，外資買入暫停，對股份的額外需求或將由H股填補，增添是次招股的注目程度，預計不難獲得超過100倍超購。

大華繼顯(香港)策略師葉國邦為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。