技術走勢：急升後現「射擊之星」轉向形態，整固看24,000點
焦點行業板塊：新能源央企私有化浪潮，龍源電力(00916)現估值重塑契機

技術走勢上，港股過去一周企穩24,200點後反覆向上，並一度升穿25,100點的技術阻力，走勢雖較美股落後，總算正式修復第一季跌浪的一半。下一個參考阻力將上移至3月9日大型下跌裂口頂部約26,100點的位置，此水平亦接近第一季跌浪61.8%黃金比率反彈目標。不過面對上方100天線和保力加通道上軸的阻力(圖中藍色線及靠上方虛線)，恒指昨日形成「射擊之星」的轉向形態，長上影線意味高位沽壓有所增強。參考過去兩個月出現類似形態後(圖中紅色圈)，指數曾分別自高位回落4至5%，而畢竟恒指由6月初以來經已累積9.1%的升幅，短線投資者的獲利誘因不低，或先觸發後市整固至10天、20天和50天平均線匯聚、約24,000點位置以尋找初步支持。

行業板塊方面，綜合企業和原材料業在過去一周表現突出，而非必需性消費股和地產股的表現亦靠前。其中就原材料業來看，最新的5月份數據顯示，內地大宗商品的供應指數和銷售指數雙雙回升，同時庫存指數繼續下跌，反映供需兩邊均隨著內地復工復產而有所恢復，銷售量特別以鋼鐵和有色金屬超過一成的按月增幅最為亮眼。另外，如將圖表再細分行業來看，可以得到更清晰的解讀，例如非必需性消費業內的澳門賭業股、地產業內的本地地產、REITs、以至綜合企業內如長和此類型的股份回升，充分反映在恒指預測市盈率重返5年平均水平之後，市場正處於炒落後的階段。

要數落後行業當然還有新能源股，近年新能源央企相繼私有化，華能新能源、中廣核新能源、華電福新等企業的私有化作價均出現兩成至六成的溢價，足證估值被資本市場嚴重低估。其中，風電龍頭龍源電力(00916)目前2020年預測市賬率低見0.56倍的10年低位，低廉的估值料已充分反映補貼應收賬款提升等利淡因素。而由於華能新能源在今年正式退市之前，在盈利能力以至市值規模均與龍源屬直接競爭對手，因此行業私有化進程對龍源的估值存在間接的拉動作用。今年訂立按年增長93%的裝機容量指引亦相當進取，將為未來的發電業務收入增長建立基礎。技術走勢上，隨著其股價月初裂口上升，10天線升穿20天和50天兩條較長期的平均線，MACD在0以上呈牛差，動力改善，目前正處急升後的整固階段，建議回落至$4.10水平收集。

大華繼顯(香港)策略師葉國邦為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。