技術走勢：數項技術阻力匯聚24,200點，守其上方有望持續反彈浪；
焦點行業板塊：中概股回流，網易(9999)屬估值不算進取的稀缺標的

技術走勢上，港股過去一周一度徘徊在保力加通道下軸整固(圖中靠下方虛線)，及後反彈重上20天線之上，MACD在0水平以下熊差收窄，急跌的走勢稍為緩和，並正嘗試回補5月22日的大型下跌裂口。惟需留意該交易日以1,805億港元的大成交形成了「孤島」的利淡型態，意味指數回在裂口頂部約24,208點將面對強大的技術阻力。此位置與今年首季跌浪的38.2%黃金比率反彈目標相當接近，同時鑑於恒指正受制於一條自3月起的下降趨勢線(圖中紫色線)，故相信24,200點將是指數後市能否持續反彈的首個關鍵，企穩方能進一步挑戰25,100點的季內上行目標。倘沽壓增強而短期觸發整固，可先以正在下行的10天線、現約23,507點的位置作為即市參考支持(圖中橙色線)。

行業板塊方面，地產建築業和醫療保健業在今輪反彈浪跑出，同時消費股和科技股的表現亦靠前。隨著兩會正式完結，在政府工作報告提及的潛在政策受惠行業得到進一步的發酵，除了早期已被預先炒作的「新基建」之外，涉及新型城鎮化和民生的領域開始受市場關注。其中就新型城鎮化方面，報告提到目標新開工改造3.9萬個城鎮老舊小區，並支持加裝電梯、保持清潔等多項與物管行業相關的增值服務，是行業繼早前在疫情防控中彰顯重要角色後，進一步在政策發展方向中獲得肯定地位，亦鑑於其內需性質受國際關係升溫的影響較低，成為了短線資金避難所。另外，內地預算將今年的赤字率比去年提高0.8個百分點，並且強調基本民生支出只增不减，其中一個受惠的便是醫療領域。報告提到對醫保的人均財政補助標準增加30元，30元看似不多，但考慮到去年底止內地參與基本醫保的人數超過10億人，而且隨著補助增加，未來更多的門診用藥和醫療器械有望可納入醫保範圍，所以對行業的整體效益絕對不容忽視。

短期而言，中概股回流令新股市場的關注度大幅提升，率先招股的網易(9999)初步認購反應熱烈。數據顯示，按2019年iOS及Google Play綜合用戶支出計算，集團是全球第二大移動遊戲公司，僅僅次於騰訊。而有別於騰訊的多樣化業務，網易近八成收入均來自遊戲業務，該領域的毛利率高達64.1%，令整體毛利率得以更勝騰訊。鑑於其擁有超過10億電郵註冊用戶及超過8億網易雲音樂註冊用戶作為龐大的用戶社群，除有利其運用大數據和機器學習等分析用戶行為，以建立出受用戶歡迎的遊戲外，亦可為現成遊戲建立新內容和新玩法以延長遊戲生命週期，其中核心遊戲「夢幻西遊」自2004年推出至今，其手遊版去年仍在中國及全球用戶支出分別排名第二及第七，足證網易長線運營遊戲的能力。同時與暴雪、漫威、微軟及華納兄弟等全球IP巨擘及工作室保持長期合作，因此研發實力與合作關係，可望令遊戲領域的競爭優勢維持。網易屬港股中少有具規模的遊戲公司，加上參照彭博數據，其23倍的2020年預測市盈率較A股遊戲行業的約40倍平均數低，而隨著其美國ADS抽升至407美元以上，意味即使IPO以上限126港元定價，亦將較ADS存在折讓，料招股將引起中港投資者注目。

大華繼顯(香港)策略師葉國邦為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。