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大華繼顯: 恒指技術指標改善 具盈利生科股具持貨價值

2020年5月13日 宏觀視野

技術走勢:重上三條短期技術平均線上,MACD重返強勢區,守月內低位可反覆向好。
焦點行業板塊:生物醫藥市場關注度升,藥明生物(2269)增長能見度足

技術走勢上,由於近期大市在較窄的波動區間上落,保力加通道的擴闊速度不高,因此在正式突破之前,港股已不止一次由通道上軸(靠上灰色虛線)回落。不過恒指在過去一星期成功全數回補5月4日的大型下跌裂口,指數目前重上10天、20天和50天這三條短期技術平均線上,而MACD亦重返0以上的強勢區,均屬於利好的訊號。觀乎目前恒指約11.2倍的預測市盈率仍低於過去5年平均的約11.7倍,估值上仍存在合理的上行空間,故指數若守住月內低位23,585點,料反覆上行的走勢仍能延續,上方續以首季跌浪一半的黃金比率約25,154點,作為後市較樂觀的反彈參考目標。
行業板塊方面,醫藥股和科技股雙雙跑出,全周升幅超過4%,反而個別防守型板塊如公用股和電訊股則表現落後。沛嘉醫療(9996)的招股火熱固然是一大推手,一眾未有盈利的B股受到市場高度關注,除令業務相近的同業微創醫療(853)率先成功破頂之外,間接令擁有競爭優勢而且已建立清楚盈利增長模式的生物製劑服務供應商藥明生物(2269)亦創出上市新高。

藥明生物去年手頭上一共有250個綜合項目,按年新增59個,項目數量正不斷增加,而因應新冠疫情的普及性,更帶來額外業務擴展機會,目前至少在開展八個研發項目以對應治療新冠疫情。而且其商業模式是隨著更多項目進展到後期,可收取更高收入並獲得可觀的里程碑收益,增長具充足能見度。集團扣除銀行借款後正處於淨現金狀態,資產負債表健康,增強股份的防守性,因此相較未有盈利的新興生物醫藥公司,明顯地具有更好的持有價值。未有貨欲趁整固收集的投資者,則可先以剛突破的前浪頂$123.80作為首個參考。


大華繼顯(香港)策略師葉國邦為證監會持牌人士,並無持有上述股份的任何權益。

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