希臘不明朗因素或續利淡歐羅

昨日本欄提及，儘管歐羅區各國領袖能夠與希臘新政府達成協議，延長援助希臘方案的時間，但我們相信，這也不能扭轉歐羅中長期的弱勢。希臘所帶來的不明朗因素，仍然有機會困擾歐羅的前景。

今次的協議是建基於現時援助方案的框架。希臘承諾會打貪、改革稅制、精簡公務員架構、向歐洲的債權人還款，以及不會單方面撤銷之前的改革措施。歐羅區領袖則對希臘的財政盈餘目標水平作出讓步。原本歐羅區各國領袖，要求希臘財政盈餘佔經濟增長比例最少要有3%，但這個目標下限水平有機會放寬。

現時希臘已向歐羅集團提交一系列的改革清單作審批。若歐洲方面接納這份清單，之後部分歐洲國家的國會要再審批，包括奧地利、愛沙尼亞、芬蘭、德國、希臘、荷蘭及斯洛伐克等等。我們認為，雖然延長援助方案的協議最後會獲得通過，但希臘政局的不明朗因素或仍會持續。

主要原因是，今次協議只是把援助計劃延長4個月，希臘政府及當地銀行業缺乏資金的情況，依然未得到完滿解決。所以，歐盟和希臘雙方，接著需要討論第三輪的援助方案，但雙方開出甚麼條件才能達成共識，仍然是一個很大的不明朗因素，這或會限制歐羅表現。

技術上，歐羅兌美元的相對強弱指數(RSI)已有回軟跡象，加上滙價亦無法反彈至1.15以上水平，料歐羅有機會保持於1.1098至1.1534區間上落，但下試區間底部的機會較高。我們預期，未來6至12個月，有機會跌至0.99。