基金 | 2013-09-10 05:00
譚家駿
投資市場對新興市場財政及經濟穩健的疑慮近日持續發酵，印度及印尼等國紛紛推出措施穩定局面。不過，中東可能出現戰事就為環球投資市場添上更多難以預料的變數，特別是憂慮戰事爆發會令油價飆升，從而進一步打擊部分新興市場經濟，使金融危機惡化，甚至擴散蔓延。
雖然如此，國基會(IMF)預期2013年全球將以3.1%速度增長，到2014年增長將會提速至3.8%。另外，再加上各項數據顯示，全球通脹並無急升壓力。按照目前的情況來看，全球增長速度雖未有特別驚喜，但情況亦不壞。
美國續溫和復蘇
全球最大的經濟體美國的復蘇力度保持溫和，更重要是我們亦看到不少良好的訊號，好像房屋動工及建築商信心持續攀升，樓價保持向上。而在財富效應等因素支持下，6月、7 月消費者開支都見有上升。至於勞動市場方面，7月失業率回落至4年來的低位；而首次申領失業救濟人數亦返回金融海嘯發生前的水平，意味著就業市場正持續復蘇。在利好數據的支持下，市場認為聯儲局開始退市的機會增加。
配置美股要得宜
美國增長的步伐愈趨穩健，因此，從年初至今吸引了大量資金重投美股，道指於年內也屢創歷史新高。然而，雖然我們仍看好美國投資及經濟前景，但正如剛才提到，聯儲局準備退市已成為當下的首要不明朗因素，所以我們認為要把握美股的上升勢頭，同時避免過分孤注一擲在美國市場，投資者可考慮透過全球股票基金參與美股，全球股票基金一般會採用分散的全球股票策略投資及靈活配置美股，這樣便能有效把握美股升勢，同時把風險分散至全球其他地區。
日具憧憬 待改革出現
縱觀全球各經濟體，很多的情況與美國雷同，經濟前景甚具潛力，可是卻有隱憂，所以利用全球選股的方式在擴大優質投資選擇的同時，亦可更有效分散風險。以日本為例，在推行「安倍經濟學」後，經濟增長及通脹都已重拾升軌，失業率下降，工資錄得增長，股市亦再見動力。不過，投資市場正等待日本首相安倍晉三推行切實的增長政策及落實改革，如果緊接出台的措施讓人失望，投資市場的波動勢必大增，資產價格也很可能會受壓。
歐羅區經濟回復增長
另外，歐洲經濟持續改善，8月的綜合採購經理指數(PMI)升至51.5，為兩年來最佳。歐羅區第二季國內生產總值(GDP)按年更增長0.3%，終於擺脫衰退。由於經濟數據有轉勢的跡象，所以歐洲亦成為了投資者的新焦點之一。不過，因為區內失業率高企，政治環境存在惡化的危機。德國將於9月22日舉行大選，預料將深受市場關注。除此以外，中國雖面臨信貸收緊，經濟增長放慢，但前景仍屬正面。澳洲就處於艱難的過度期，預期利率及澳元匯價有機會進一步下跌，刺激出口增長。
總括而言，隨著全球經濟復蘇及各市場努力轉型，股市將極具機遇，但同時也有不同的潛在風險，要找個別必勝的市場或地區，更是談何容易。因此，為了爭取更佳回報及有效分散風險，放眼全球股票市場，靈活資產配置，並採取由下而上的選股策略，才是應對目前市況的良方。