理財方案 | 2015-02-22 05:00

曾慶璘

油價回升 吼俄基金注意風險

國際油價去年下跌了近50%，今年踏入1月英國倫敦布蘭特期油更跌穿50美元，但正當市場預期油價進一步下跌之際，油價於本月有見底回升的跡象，由低位反彈逾30%，重上60美元水平。看好油價繼續回升的投資者，可從中尋找相關的投資機遇。

石油輸出國組織(OPEC)佔全球產量三分之一，隨著全球經濟放緩，對石油需求有所下降，加上OPEC為了捍衛市場佔有率至今仍堅決不減產，因而成為油價下跌的主因。然而，美國頁岩技術近年來加速發展，2014年美國已是全球石油產量增長最多的國家，年增達159萬桶，對國際油價的影響力逐漸擴大。而近期油價回彈，除了因油價跌深反彈，加速市場對期油沽空平倉，亦因美國石油公司因油價利潤下跌而不斷削減投資，並將成本高的石油鑽井關閉，造成供應下降壓力，對近期油價帶來支持。據美國石油服務商Baker Hughes最新數據顯示，當地石油鑽井數目再創3年半新低，已是連續第11周下降。雖然油價短期仍受制於環球需求疲累，但隨著美國頁岩油繼續減產及環球經濟回暖，相信未來油價回升可期。

能源基金平均升逾一成

投資策略方面，投資者可留意能源基金，近期隨著油價回升，能源基金見異動，近1個月平均升幅超過10%，反彈力強。而且，因國際石油價格以美元計價，在現時美元強勢的環境下，投資石油相關的美元計價基金隨著低位吸納外，亦可免除匯率波動之憂。

此外，與油價相關度高的俄羅斯基金亦可吼，俄羅斯是全球重要的石油生產國，能源產業佔其出口達三分之二，去年油價大跌，加上地緣政治問題及歐美實施的制裁，已拖累俄羅斯RTS指數大挫。但受到近期油價回升，而且歐洲宣布推行量寬(QE)的帶動下，資金流入估值低廉的俄股，令RTS指數年初至今已升逾13%(截至18日)。

俄羅斯基金宜分段吸

由於俄烏衝突問題持續，雖然雙方剛簽署停火協議，但似乎戰火依然繼續，加上預料俄羅斯今年經濟將陷入衰退，仍面對外資撤離、盧布低企的情況，基本面依然非常疲弱，因此投資俄羅斯基金風險較高，投資者宜分段吸納較為安全。