A股非靠資金流

大陸近日公布多項數據，包括外界關注的外滙佔款；外界認為這數據反映資金流。某程度上是，但卻不完整。資金淨流入還包括外貿順差、直接投資、境外投資收益、境外上市融資等因素，外滙佔款僅其中一環，亦非熱錢全部，且滙率變化也有影響。再講，不少人將外滙佔款與A股掛鈎，其實亦未必準確。就當外滙佔款是流入，將錢流與股市掛鈎是「頗香港」的想法，認為上落皆由外圍主導；然而在大陸股市上，散戶才佔大多數，跟港股由機構投資者主導截然不同。散戶掃貨，又何須外資流入？近兩年外滙佔款與上證綜指看不見明顯關係，反映這個數據作用不大。 lawgang@gmail.com ...

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