誰做了高頻交易商的點心

美國商品期貨交易委員會（Commodities Futures Trading Commission ）於數年前委任了三位學者做了一個有關高頻交易於E-mini市場的實證研究（empirical study）【註1】）以充實的數據，驗證了不少有關高頻交易商戶的傳聞，本文首先介紹該文所得出的結論，並點出該文為本地投資者及金融界帶來的啟示。結論之一是，高頻交易商佔了過半的成交額，其獲利相當穩定（無論是以日計或以月計）甚為豐厚，每年賺近3000萬美元【註2】；結論之二是，高頻交易商中，誰贏得多、誰贏得少取決於他們的交易速度，快者為王，容易形成勝者全取（winner takes all）的局面。只要 ...

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