澳元能不跌嗎？

澳洲聯儲銀行在9月3日結束的貨幣政策會議上，決定將現金目標利率維持在2.5%的歷史低點。《彭博》在會前訪問了32位經濟師，32位均預測央行維持利率不變，故央行決定符合市場預期。會後聲明稱，澳元仍然處於高位，但並未提及對更多寬鬆政策的展望，另外聲明指，儘管在目前澳元匯率下跌的環境下，現時及未來一至兩年的勞工成本，增幅維持溫和，通脹在中期之內仍將保持在目標範圍。

會議聲明發布之後，澳元兌美元從0.8980升至0.9072的高位，但升勢未見得凌厲。至於未來的澳元走勢，將涉及澳洲面臨的3大挑戰：

1) 市場信心不確定：正在進行的澳洲選舉帶來了政治決策上的不確定性。在9月7日大選之前，市場無法確認很多關鍵政策的大綱和導向，尤其是在碳排放和綠色能源政策方面，而在競選期間，兩黨宣布的政綱，更為政策增添不確定性，希望在選舉過後，無論是執政工黨或反對聯盟獲勝，要能儘快澄清政策大綱和導向，重建市場信心。

2) 澳洲經濟趨向放緩：自從澳洲央行在2011年底開始重啟減息周期，對於部分利率敏感的消費活動和資產價格有著刺激作用，例如澳洲房地產價格近期顯著上升，但其他產業還處於疲軟狀態，近期的新增私營資本開支數據低迷，也印證了在能源產業之外的其他行業，投資意欲仍舊偏低(見圖)。

3) 澳元處於高位：澳洲聯儲在聲明中指出，澳元兌美元雖然自4月至今下跌了15%，但是依然屬於高位，並說未來有進一步下跌的可能，更揚言澳元貶值將會促進澳洲經濟趨向均衡發展。

預測短期內澳元兌美元將有限度的上漲。政策上的不確定性將隨著大選的結束而希望有所好轉，9月7日之後市場將會對相關政策的解讀和執行，有一個更加明確的理解；澳洲聯儲銀行志在通過澳元貶值促進經濟趨向均衡增長，以及除能源以外產業的均衡發展，似乎央行屬意澳元兌美元應在0.8上落，而非依然處於0.9以上，澳洲聯儲銀行有如此明確的意圖，一旦未達到目標，有可能採用市場工具包括減息，引導澳元進一步下跌。短期而言，澳元可能有技術反彈，但相信在0.91至0.92之間就會遇到重大阻力了。