希臘問題料續困擾歐羅

隨著希臘援助方案快將到期，希臘的問題亦成為市場焦點。昨日總理齊普拉斯表示，拒絕延長援助方案，要求終止緊縮政策，令市場憂慮希臘將會脫歐。希臘股市首當其衝，單日跌4.8%，歐羅亦由1.1359，一度跌至1.1270。我們預期，有關希臘的不明朗因素仍會持續，料歐羅整固後或會重現跌勢。

我們認為，希臘政府和債權人，例如是歐洲央行方面，最終會達成協議，避免出現脫歐或債務違約。一方面，希臘「脫歐」或令歐洲的債權人蒙受重大損失，另一方面，民調顯示，七成希臘國民樂於留在歐盟，新政府亦無法估計「脫歐」會帶來什麼後果。但相信談判亦不會一帆風順，可能會持續數月時間。

要避免最差的情況出現，有兩個協議雙方一定要達成。第一是短期協議，於2月底前，歐盟方面向希臘政府和銀行提供4個月的資金。第二是較長久的協議，例如推出下一輪的援助希臘方案。我們預期，協議最終會達成，但仍有機會其中一個協議會出現談判破裂的情況。而這個情況，可能會導致希臘要實施資本管制，有機會發起關於是否脫歐和接受援助方案的公投，甚至新政府要再次重組。這些因素，將有機會繼續利淡歐羅。

技術上，於周線圖上，歐羅兌美元已出現倒轉鎚頭的向淡技術形態，加上持續處於1.1640阻力之下，料短期整固過後，歐羅有機會逐步下試1.0758至1.0912低位。