MPF | 2015-02-08 05:00

陳宇昕

央行變招 積金債券基金知多少

近日環球多國央行紛紛放寬貨幣政策，澳洲央行宣布減息四分一厘，令指標利率降至2.25厘的紀錄低位，歐洲央行早前亦更公布了在今年3月將會實施量化寬鬆計劃。環球央行政策持續吸引投資者目光，但大家又有否想過，這些變化對持有債券基金的強積金成員有何影響？

強積金債券基金分三大類

債券基金主要投資於由政府、公營機構、銀行、商業機構，或者多邊國家機構所發行的債券或債務工具，以爭取穩定收益及長期資本增值為目標。至於債券基金的回報主要來自債券穩定的利息收入，或者於市場上買賣債券所帶來的利潤。

在香港的強積金市場，債券基金主要分三大類：一、香港債券基金，主要投資於由香港政府、其他政府或銀行等機構發行，並以港元結算的債券；二、環球債券基金，主要投資於全球債券市場，例如由世界各地政府或政府認可機構所發行的債券；三、人民幣債券基金，主要投資於中國境外發行或分銷的人民幣計價債務工具及貨幣市場工具，俗稱為「點心債券」。另外，基金投資的債券必須符合強積金法例規定的最低債券信貸評級或上市規定。

債券回報穩定惟仍具風險

然而，不論成員投資於那一類，投資債券仍需承受一定風險，例如發行商的信貸評級改變，若基金投資的債券信貸評級被調低，債券價格通常會下跌，這就有機會導致基金價格下跌。

此外，近期十分波動的匯率當然也會為債券價格構成風險，若基金投資於以外幣作為計價貨幣的債券，當相關的外幣貶值時，以港元計價的強積金基金價格亦會下跌。舉例來說，人民幣匯價近日偏軟，這對「點心債」的價格也會帶來負面影響。

另外，利率波動亦會影響債券價格，當利率上升的時候，很可能會令債券價格下跌，基金價格亦有機會因而下跌。當然，目前央行減息，對相關債券價格反為有利，持有該債券的基金也有望受惠。

除了以上三點，新興市場、政治、經濟、社會因素等，都有機會對債券表現造成影響。

適合較保守或年長成員

總括而言，環球眾央行接連改變貨幣政策，不論是直接或間接對成員持有的債券基金難免會產生影響。成員應先掌握好各類債券基金特質，從而再評估會不會受到利率、匯率等因素衝擊。

另外，債券基金一般適合願意承擔風險程度較低的中度保守成員，以及期望獲得中期至長期較平穩回報，年齡較成熟的成員。不過，大家在作出任何投資決定前，應先了解自己可承受風險程度、投資目標及人生階段的需要。