英鎊兌美元或維持區間上落

昨日英國統計總會公布去年第四季英國國內生產總值的數據，按季升0.5%，按年則升2.7%。雖然受到建築業和工業生產下跌拖累，使該數據稍為低於預期的2.8%，但花旗認為英國整體的經濟基調仍算是強韌，特別是服務業增長方面較預期佳。

我們預期，今年多項因素均有利英國經濟增長步伐繼續加快。除了當地企業的盈利和現金流帶動商業投資增長外，低油價帶來低通脹，以及當地名義工資有增長，也帶動實質家庭收入增加。花旗預期，受惠於消費者開支增長加快，今年英國的經濟增長或會達3%。

巿場也不是太擔心英國的經濟狀況。過往也有先例，看到英國統計署多次在數據公布後，再上調英國的經濟增長數字。平均上調幅度約高達0.5個百分點，是主流國家當中，被上調幅度最大的國家。近期多項商業景氣指數調查也不錯，預料今次英國經濟增長數字也有機會被向上修訂。

昨日英鎊兌美元的匯價，沒有受到英國經濟增長數據較預期差的影響。反而，受到美國耐用品訂單數據較預期差，使英鎊兌美元由1.5080，一度上升至1.5224，今早於1.5160附近上落。我們預期，短期英鎊兌美元的匯價，或先行於1.4952至1.5476區間上落。雖然技術上英鎊兌美元的相對強弱指數上升，但匯價仍受制於下降趨勢線及55天線阻力的1.5476。

暫時美國聯儲局的貨幣政策傾向，或會較主導英鎊兌美元的走勢。雖然現時不少巿場人士預期，今晚聯儲局的議息會議結果會傾向維持低息的鴿派，但花旗認為投資者不能忽視，聯儲局有機會視油價導致通脹回落，為短暫的過度性時期，或仍有機會發表傾向加息的鷹派言論。

我們認為，歐羅兌英鎊的走勢，會較英鎊兌美元，有較大的方向性。英國經濟仍遠優於歐羅區，因此歐羅兌英鎊，有機會由現時的0.7470，回落至0.73水平，反彈空間可參考0.76。