希臘不明朗因素或利淡歐羅

反對緊縮政策的極左派聯盟勝出希臘大選，但於300個議席當中只取得149席，未能過半數。結果，總理齊普拉斯，和同樣反對緊縮政策的獨立希臘人黨組成聯合政府。隨著希臘新政府將會和歐洲方面就援助方案作出談判，不明朗因素持續，料歐羅短線反彈過後，或重現跌勢。

我們相信，歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織(IMF)方面，和希臘新政府，均不想希臘發生債務違約，甚至脫離歐盟的最壞情況。一方面，希臘「脫歐」或令歐洲的債權人蒙受重大損失，另一方面，民調顯示，七成希臘國民樂於留在歐盟，新政府亦無法估計「脫歐」會帶來什麼後果。

2012年，歐洲推出1300億歐羅的援助希臘方案，期間歐洲央行已向希臘銀行提供了650億歐羅資金，但方案將於今年2月底到期，表示希臘已差不多用盡資金。值得留意的是，今年7至8月份，高達70億歐羅的希臘債務將會到期，故希臘或仍需集資多80億歐羅，才能確保希臘銀行和政府，有足夠資金繼續運作。我們預期，現時的援助方案有機會延長多6個月，避免希臘出現債務違約。

我們認為，希臘只屬個別事件，其他歐羅區國家的非主流政黨，難以擊敗主流政黨，取得政府的控制權。加上歐洲央行QE政策，或有利於穩定金融市場，減低希臘問題的擴散風險。不過，歐羅區的政治風險或會逐步升溫，對歐羅帶來負面影響。

由於歐羅近期跌勢過急，有投資者獲利平倉，導至歐羅兌美元於1.1098低位反彈至1.12。但我們相信，反彈只屬短暫，後市跌穿1.1141支持機會較高，甚至下試上升趨勢線支持的1.0281至1.0433水平。