中國改革帶來機遇

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近期中國股市表現成為市場焦點，剛好Alex趁著新一年檢討自己的退休金投資，留意到內地經濟前景，向筆者查詢中國未來的投資潛力，是否該將部分資產轉到中國相關基金？

筆者手上當然沒有水晶球，不能給予Alex確實的答案。過去幾年，中國經濟放緩，投資者對內地股市意興闌珊，至去年第四季，人民銀行出乎預期減息，資金繼而湧入內地股市，引起投資者對重投內地股市的興趣。

筆者早前與投資中國的基金經理討論，認為內地經濟增長的基調不變；儘管經濟轉型需時，增長放緩及去槓桿化過程漫長，估計內地今年仍可保持溫和增長；加上中央將繼續推出有利經濟的改革措施，有助減低經濟下行的風險。

結構改革長遠有助推動經濟

此外，市場預期中央會以各種手段為經濟護航，包括增加流動性等，有助提振股市，維持金融穩定性，像人行去年11月減息，被視為中央鬆綁銀根的訊號，加大了對人行「放水」的預期。

值得留意的是，內地正經歷結構性的轉變，中央近年積極作一連串改革，進程令人鼓舞，像金融範疇上擴大人民幣波幅範圍、金融市場新國九條的落實、啟動滬港通等，其他如財政改革、社會改革等亦在火熱進行中。當然，實際成果仍有待時間證明，但穩定的經濟環境，應有助改革措施逐一落實。長遠而言，內地經濟要蛻變，仍需解決長久以來的結構問題。

從中央正就「十三五」規劃進行商討，相關國策有助推動新能源及鐵路設備行業；上月內地通脹率僅1.5%，家庭入息增長強勁，刺激消費意欲；互聯網及電子商務漸趨普及成為未來趨勢；這些發展均帶來一些投資機會。

積極型投資者作中長線配置

過去內地股票的估值一直低企，去年中市盈率僅8倍左右，明顯偏離長期平均水平(約10倍)，因此從估值角度看，中國股票的升勢具支持力，至於未來能否保持，關鍵在於企業的盈利表現。

在中央逐步深化改革，推進金融、農村土地、民生及國企改革的前題下，預料內地經濟進入新常態，投資前景不俗，對於承受風險能力較高的積極型投資者，可考慮將部分資金配置到中國股票基金以捕捉中長線潛力。

另外，人民幣國際化亦是國策重點，較保守或追求穩定回報的打工仔，可考慮人民幣貨幣市場基金，其優點是提供不俗的收益，並可受惠人民幣升值潛力，作防守性的投資部署。

不過，打工仔考慮調整退休金組合時，應跟從個人的長遠目標出發，因應自己財政狀況及承險能力作出合適的選擇。