MPF | 2013-08-24 05:00
執靚MPF 鄭紀謙
從美國聯儲局最新公布的政策會議紀錄顯示，聯儲局何時開始縮減買債規模，甚至退市，仍然未有一個確切的時間表，甚至未有一個明確的經濟指標數據出現。由於退市議題仍會繼續發酵，故需要認真檢視MPF組合的防守性。
今次會議紀錄的潛台詞是退市已經成了必然的共識。無可否認，美聯儲正尋求最安全的方法，在不刺激市場的前提下平靜退市。因此在沒有顯著壞消息的情況下，已引起近1個月來環球股市的調整。
在這情況下，可以預期美國，甚至環球股市都將會出現動盪。讀者應該要密切注意市場狀況，尤其新興市場股票基金。
新興市場於上世紀末開始透過國際分工，藉著外資投資帶動自身的經濟增長。包括中國、印度、巴西及東南亞都因為外資設廠及投資獲利，帶動經濟增長。在金融海嘯後新興市場仍屹立不倒，靠的還是成熟市場(美歐日)的信貸寬鬆政策，刺激外資投資。若然美聯儲開始退市，勢必引發投資回流，對新興市場股票帶來不利的影響。
印度巴西不在MPF平台
強積金平台上，主要的新興市場基金，包括中國股票基金和亞洲股票基金等。由於印度、巴西等最首當其衝受影響的國家不在強積金投資平台上，因此暫不需要把基金單位，全數轉換至泊岸基金。但仍需要注意那些地方的經濟會否突然爆發危機。
美國市場方面，如果之前未有止賺的話，仍建議伺機(約於道指15500左右)賣出套利。
至於泊岸基金，切勿貪小便宜選擇債券基金！
債券基金回報受拖累
美聯儲退市，首當其衝將會是債券市場。美國的30年期國債孳息率已經升至3.9厘左右，相比QE2和QE3時候的2.7厘水平，已上升超過120點子。雖然稍微做得有水準的債券基金近年都以投資短債為主，但回報也會無可避免地受息口上升拖累。至於新興市場債券，更有可能會受匯率問題影響回報。
因此近期選擇泊岸基金，應以保守及「硬保證」(即保證沒附帶條件)基金為主，不宜大注投資於債券基金。
至於每月供款的策略，仍建議每月投資於中國股票基金、亞洲股票基金及泊岸基金。靜觀其變再作部署。