企業盈利或有利英鎊投資氣氛

昨日英國國家統計署公布最新的一份報告顯示，非金融業和非石油業的英國公司，於去年第3季的資本回報率，由11.3%升至12.0%，為1998年以來最高。製造業方面亦錄得11%的升幅，為2002年以來最高，服務業更升近17%，創1997年以來的新高。我們預期，隨著英國商業投資維持強勁的增長步伐，經濟可望進一步轉強，或利好英鎊的投資氣氛。

根據過往經驗，英國企業盈利佔國內生產總值(GDP)的比例，和英國企業淨資本回報率走勢的相關性甚高。現時該比例為1998年以來最高，反映英國已經出現經濟好帶動企業盈利佳，而企業盈利佳亦帶動經濟好的良性循環。我們預期，英國商業投資的強勁增長趨勢仍然會持續。值得留意的是，根據花旗編制的經濟數據驚喜指數，英國的指數已由去年11月的負43.7，顯著回升至零水平，反映英國數據不及預期的情況已大幅減少，或有利於英鎊的投資氣氛。

技術上，英鎊兌美元早前跌至1.5035，為下降通道底部支持，其後英鎊於1.5035至1.5194之間整固。不過，昨日英鎊升穿1.5194阻力，所以相信後市仍然有反彈空間。或會上試去年12月低位的1.5486，接近下降通道頂部，升穿甚至有機會升上55天線的1.5620。