ETF | 2015-01-13 05:00

呂靄華

A股調整壓力重 長線低吸ETF

根據英國《金融時報》數字，去年12月是環球資金流入ETF市場的高峰，單月流入新資金超過615億美元，創單月的新高，帶動去年全年的資金流入超過3383億美元，按年升36.1%，遠超2008年創下的2722億美元紀錄。

熱錢仍充裕 或重回新興市場

最受歡迎的ETF，繼續是美股標普500指數。投資者對歐洲的參與度亦有所增加，全年錄得超過620億美元淨流入，是2013年的三倍有多，當時正值歐債危機的困擾。防守性的選擇亦較受投資者留意，以美債為主題的ETF，去年賣個滿堂紅。定息類ETF錄得超過819億美元淨流入，是2013年的四倍之多。不過，到目前為止，定息類ETF的市場規模只佔整體的五分之一，預計今年各大發行商將有更激烈的競爭。

去年新興市場受中國及巴西經濟增長放緩、俄羅斯政局不穩等問題困擾，全年錄得26億美元淨資金流出。不過，隨著更多透過RQFII買入內地A股的ETF在歐美市場上市，市場對A股的關注度再度升溫。分析估計，今年美聯儲局加息的前景未明，熱錢氾濫有利資金重回新興市場找投資機會。

內地新股凍結資金創高峰

本周港股於24000的阻力關口整固，全靠長和系的重大重組支持市況，但內地股市則出現較顯著的調整，市場擔心內地或有機會步入通縮的挑戰，加上市場靜待刺激措施只聞樓梯響，加速市況下行的趨勢。

周二內地將公布新的經濟數據，投資者暫以觀望的態度應對，留意央行會否在農曆年底資金較緊張的環境下減息，或調減存款準備金率，為經濟注入新的流動性。此外，本周內地將有22隻新股進行網上申購，將創下A股歷來單周最多，周三及四將是高峰。統計這批新股集資額超過172億元人民幣，凍結資金量將超過2.1萬億元人民幣，較對上一次於12月高峰期的1.2萬億元人民幣高很多。

部署A股調整入場，較穩陣的做法是趁低分注吸納，因為在調整市中的築底過程中，往往會較為波動。投資者若心理質素及經驗不足，往往招致虧損，市場節奏不易掌握。市場上參考A股走勢的ETF大致可分為兩類：一是追蹤新華富時A50指數產品，另一類為追蹤滬深300指數的選擇。前者的成分股集中於50隻股份身上，滬深300指數則橫越滬深兩地市場300隻權重股份，較能反映大盤A股走勢。