長和系重組三問題

長和系突如其來的世紀大重組，無論從涉及金額或話題來說，都堪稱港股史上最震撼的大型重組事件。筆者認為，看待這次重組，有三個角度最為重要，亦可歸結為三個問題：一、短期對股東有無「着數」？二、長遠對企業管治有何利弊？三、對李氏家族的財產安排有何啟示（坊間問得最多當然是「超人會否撤資」）？由於篇幅所限，筆者將分開兩日來談。重組助收窄兩大折讓今日先講第一個問題，即短期內對股東「着數」否，這可說簡單也可說複雜。簡單也者，長實（00001）及和黃（00013）上周五美國ADR股價受消息刺激，均暴漲逾10%，反映市場對此已有看法。正如李超人上周五在記者會上反覆強調，今次重組有助收窄集團旗下資產的價值折讓 ...

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