ETF | 2014-12-30 05:00

易亞投資

基建帶動 印尼股市再創高峰

近日新興市場大變天，俄羅斯被歐美制裁，陷入金融危機，盧布大幅貶值；另一邊廂，內地股市自上月減息起，加上受上周非銀行同業存款免繳存款準備金影響，內地股市大幅飆升。整固多時的印尼股市雖受印尼盾貶值影響，但股市整體表現在新興亞洲市場中尚算穩定。

基建發展帶領增長

印尼為東南亞最大經濟體，今年的經濟增長受主要貿易夥伴，包括日本、中國和歐洲國家等經濟放緩影響，第3季度的國民生產總值按年增長僅5％，為5年以來經濟增長最慢的步伐。

印尼總統佐科(Joko Widodo)政府積極推動基建發展。印尼政府近日削減燃油補貼預算，並將相關預算投入基建項目，用於較能提升經濟發展的基建項目支出，並集中於發電廠、海上交通及港口開發項目，不但有利於減輕國家的財政負擔，亦有助推高經濟增長。

印尼政府加大對基礎設施發展的承諾，推動投資者對印尼整體經濟前景的信心，投資者亦相信基建相關板塊明年將繼續受惠有關項目，連帶其他行業如消費品和銀行類股份亦受支持，帶領印尼股市上升。

印尼盾弱勢格局未變

印尼盾向來為波幅甚大的貨幣，對印尼企業以美元計價的債務及原材料入口價格影響甚大，直接影響印尼企業擴張。印尼盾基本因素欠佳，經常帳赤字嚴重，易受外來衝擊。近日美國經濟轉強，市場預測可能提早加息，資金成本上升削弱市場對新興市場資產之需求，而且全球經濟狀況未有大改善，對依賴貨品出口的印尼構成沉重壓力；加上外圍經濟出現俄羅斯金融動盪、油價大跌等因素，亞洲新興市場的走資壓力甚大，匯價添壓，貨幣頻頻走低，新興亞洲貨幣連環破底，印尼盾兌美元由今年高位下跌近10%，跌至近年16年低位，上月加息依然無阻印尼盾貶值，直至近日央行干預才有效壓止其跌勢。市場預測印尼盾明年上半年弱勢持續。

穩中增長 趁低吸納

總括而言，印尼整體經濟增長雖放緩，但基本面不斷鞏固，股市表現穩定，投資者對增加投資保守但積極；經歷今年大選，來年政治氣氛有望緩和，對政策或改革甚為有利；印尼盾波幅為投資印尼的最大風險之一，貨幣基本因素脆弱，易受到外圍波動影響。有分析師相信，印尼股市在近日調整市當中表現尚算穩定，有望於2015年延續今年的升勢，上升空間達10%至20%。