俄未虞債務危機

俄羅斯盧布急貶，滙率危機出現後，自然引起債務危機聯想。當年亞洲金融風暴，正因多國本幣滙率大貶，令外幣（主要為美元）債務變相突然大幅升值，遂見違約。 1998年盧布急瀉時，通脹也飆上雙位、繼而三位數。通脹預期失控釀購買力跌，一般會在長息上反映；不然若只短息抽高，則屬周轉不靈（illiquid）問題多於資不抵債（insolvent）問題。俄羅斯是哪種呢？其實大個希臘擺在眼前，可作參考。三年幾前，希臘十年期國債長息也由慢升轉急升，俄羅斯的十年期息也作轉急，明年初是關鍵。附圖所見，俄息縱依軌迹飆升，高位亦僅10厘，遠遜17厘政策利率，看來無恙。 [email protected] ...

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