美元強勢或利淡日圓

自從12月14日，日本大選過後，日圓未有如市場預期般顯著回落，反而美元兌日圓更一度跌至115水平。但我們相信，隨著美國聯儲局有意加息，加上日本央行可能加推寬鬆措施，料日圓跌勢或會逐步重現，未來6至12個月，美元兌日圓或上試130水平。

早前聯儲局議息，主席耶倫於記者會上已露出加息的傾向。若未來數據顯示油價跌勢仍會持續，而美國經濟於明年初受惠油價下跌，而錄得強勁增長，我們預期，當局有機會提早於明年6月加息。否則，央行或仍會於明年12月開始上調利率。由於美國貨幣政策取態較鷹派，與其他主流國家央行背道而馳，料美元仍會維持強勢。根據花旗最新的外匯走勢預測，未來6至12個月，美元相對主流貨幣或仍有12%的上升空間。

於主流貨幣當中，則較為看淡日圓後市，我們把美元兌日圓的未來0至3個月和6至12個月預測，分別由118及125，上調至120及130。油價的持續滑落，或導致日本核心通脹水平進一步下跌，所以我們相信，日本央行有機會於明年7月再次擴大QE規模，或利淡日圓中長線表現。

技術上，美元兌日圓走勢和今年10月相近。當時美元兌日圓跌至105.20水平的上升通道底部之後，股市見底回升，其後美元兌日圓則逐步升上121水平。今年12月16日，美元兌日圓跌至115.57的通首底部之後，股市亦由低位反彈，其後美元兌日圓亦升上接近119水平。根據上次經驗，短期內美元兌日圓或可重上今年高位的121.85。