ETF | 2014-12-02 05:00

呂靄華

H弱A強 滬深300具防守性

美股高位勢危，「黑色星期五」的銷售情況較市場預期遜色，加上油價跌至5年新低，市場擔心環球經濟有機會再度步入衰退，特別是內地經濟亦有轉弱的情況，最新公布的非官方製造業採購經理指數終值創6個月新低，跌至50的盛衰分界線，不利整體投資氣氛，港股在中資資源股的拖累下，周一急跌逾600點，上周內地減息的刺激作用已被市場消化。

A股較H股表現強勢

雖然H股的資源股有顯著的沽壓，然而兩大石油股中石化(00386)及中石油(00857)的A股表現強勁，不跌反升，當中中石油的A股更已較H股出現相對較大的溢價，其餘股份如強勢股平保(02318)的A股升勢亦較H股強勁，整體上可見A股的投資氣氛並未有受外圍市況影響。

在此時風高浪急之勢，A股料將繼續是資金的避難所，特別是資金可透過滬港通的機制直接買入A股，對本港投資者而言，是現時別具防守性的選擇。

滬深300成分股調整

至於最具代表性而成分股數目最多的大盤指數，首選是滬深300指數，該指數網羅上海及深圳兩地上市的300隻股份，而在最新一輪指數樣本股調整中，多隻創業板股票入圍滬深300指數(更換22隻股票，海天味業、碧水源等被納入；廣汽集團、大唐發電等被剔出指數，調整將在12月15日正式生效)。分析認為，將進一步提高滬深300等指數的市場代表性。

此外，符合條件的創業板股票將進入滬深300等指數樣本空間，當中包括碧水源、華誼兄弟等10間創業板公司。納入創業板是市場一直期待的，因為現時不少創業板公司已發展得較具規模，將這類高增長股份納入，將有助整體滬深300指數的代表性及市場實力。調整後滬深300總市值覆蓋率也分別達到59.35%。截至11月底，調整後的滬深300市盈率約為10倍，甚具防守性。投資者若欲留意滬深300指數的投資機會，較簡單直接可透過買入ETF，當中有不同管理收費選擇，以較低者為佳。