2014-11-14 00:00

價值物語 郝承林

利率跌 股市升 公用股勢跑贏

「滬港通」將於下周一開通，長久以來，內地投資者都予人喜歡投機炒賣的感覺，但卻甚少見到分析討論其背後原因；也沒有見過專欄研討內地投資者是否真的非理性。 相對「中國大媽」，本港的「牛頭角順嫂」同樣深入民心。再回想2007年的全民炒股和2008年的瀟湘落索，便可見在貪婪和恐懼面前，中港投資者（以至大部分人）都是一般的脆弱。 在筆者看來，內地投資者喜歡高風險類型的股份，其實是理性而非「非理性」。在一兩年前，內地不少高息理財產品息率高達十五、六厘。相比之下，A股的收益率（Earning Yield；以10倍市盈率計，反過來收益率即10%）才不過約10%。 市場利率決定股市估值 理性的投資者會享受那美好的 ...

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