日本QE最正宗

在聯儲局結束量寬的另邊廂，日本央行繼續量寬。如果通脹及失業率是決策基礎，那就怪了：日本通脹（3.4%）高過美國（1.7%），其失業率（3.5%）低過美國（5.9%），兩者均差的開始收水，反而兩者均佳者續放水。其實，日本尚有更重要的不放水理由。將日銀的貨幣基礎及日本全國物價同計按年增長，即見印鈔一年後，通脹便見功。如圖所見，兩者關係歷來密切，僅外圍海嘯扭曲的一兩年才見兩者背馳。以圖論圖，近年通脹雖已在量寬下升穿3%，但看來還要續升至4、5%之冠絕G10水平才停下來。終日擔心通縮的歐洲，其實只要學日本，通脹總是印出來，有何難哉？ lawgang@gmail.com ...

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