外匯 | 2014-10-28 12:50

張敏華

歐羅弱勢未改 或仍有下跌空間

雖然近期美元稍為回軟，使歐羅兌美元反彈至1.27水平。但是，基於歐洲經濟轉弱，以及歐洲央行或會加推寬鬆措施，我們維持看淡歐羅觀點。

愈來愈多證據顯示，歐洲經濟進一步轉弱。昨日歐洲最大經濟體系德國，公布的10月份商業景氣指數，由104.7顯著下跌至103.2，連續6個月下跌，也是2012年12月以來的最低水平。參考花旗編制的歐羅區經濟數據驚喜指數，已跌至負40.5，為主流國家之中最低，反映歐羅區經濟數據不及預期的情況有所增加，經濟表現也遜於其他主流國家，或會限制歐羅表現。

雖然最近公布的歐洲銀行壓力測試結果屬正面，但是我們認為，歐洲央行仍需要加推寬鬆措施，才可幫助歐羅區經濟走出困境。130間參與測試的銀行當中，只有25間的資本水平不達標，所欠缺的金額只是246億歐羅，並未有構成系統性風險。可是同一時間，也顯示銀行業的資本水平，並不是現時限制歐洲經濟增長的主因，更突顯出歐洲央行需要有更多措施支持經濟。特別是現時歐洲又再次面對商業景氣下滑，私人負債水平偏高，和經濟前景不明朗等負面因素。所以花旗預期，今年12月或明年初，歐洲央行有機會推出全面性的量化寬鬆貨幣政策，以提升通脹及經濟水平。

技術上，歐羅兌美元仍處於下降通道當中，由於相對強弱指數(RSI)於中性水平，歐羅或會先行區間上落，但預計仍會受制於1.2800的通道頂部，及1.2910的55天線阻力，後市有機會逐步下試10月低位的1.2501。