選高防守性低收費ETF

報道指出，滬港通或無限期押後。港交所(00388)指出技術方面已完成準備，但仍未有確切開通的日期。滬港通押後的消息拖累中港兩地市況表現，特別是一眾早前受惠滬港通的股份，出現顯著回調，沽壓明顯。

滬港通傳押後大市調整

今年以來市場一直熱炒滬港通的憧憬，不但帶動港交所及一眾券商股的表現，連帶AH股有顯著差價的股份亦受惠，認為滬港通開通後有望將其溢價及折讓收窄。另一類是內地未有上市的大型藍籌股如中移動(00941)及騰訊(00700)等，在不明朗因素下亦出現顯著的調整。

對於A股的影響，暫以券商類的股份所受影響較大，大盤指數跌幅相對溫和。大盤指數的相關產品如ETF，由於有相當高的分散風險作用，防守性較佳，為現市況不錯的低吸之選。

投資者宜了解結構運作

不過，在選擇及比較相關ETF的時候，投資者宜多了解ETF的結構及運作模式。市場上的A股ETF，大致可分為兩類，一些是以合成方法間接買入A股的相關衍生工具，以複製出現追蹤的特性。另一類是透過國家外匯管理局向管理人授出RQFII配額，直接買入A股。就以滬深300指數ETF為例，發行商會直接買入滬深300指數大致相同比重的股份，但不會採納具代表性抽樣策略。

滬深300指數的10大持股包括平安、招行、民行、工行、浦東發展銀行、中信證券、萬科、海通證券、格力電器及交通銀行等300隻於上海及深圳兩地上市的股份，這些為A股中擁有最大市值及具有良好流動性的股票，並排除ST或*ST股票。

滬深300ETF收費最低

ETF發行商的基金經理，除了買入正股，亦可能在貨幣市場基金投資不多於其資產淨值的5%，並持有人民幣現金及現金等價物，以作現金管理，但就不會投資於金融衍生工具如結構性產品或工具，亦不會進行證券借貸或贖回交易或其他相關場外交易。

市場上基金管理公司的質素及經驗有別，基金經理的表現對基金管理費用及追蹤誤差上都有直接的影響。具優質管理經驗的基金公司，往往可收取較市場為低的管理費用，其追蹤指數的誤差亦會相應較低。現時市場上收費最低的滬深300指數ETF，每年最高為資產淨值的0.25%。