美國會否也推遲加息?

受惠於利好的美國財報表現及整體數據均符合預期的支持，緩和了市場對美國經濟前景欠佳的憂慮。數據顯示，美國9月消費者物價指數(CPI)較上年同期上升1.7%，與8月升幅持平。若扣除食品及能源的核心CPI按月和按年分別增0.1%及1.7%，符合預期。數字上雖然沒有大意外，但總體通脹水平與美聯儲的預期接近，明顯與全球低通脹的狀況有別，促使市場對美聯儲(Fed)可能推遲明年加息計劃的押注略為降溫。因此扶助推高美國公債收益率，進而支撐美元。

美聯儲議息前採觀望態度

美國指標10年期公債收益率升至近2.25%的一周高位，較上周曾觸及的16個月低點1.865%顯著回升，因對全球經濟增長的擔憂刺激了對美國公債的沽空回補買盤。上周公債收益率大幅回落是因擔心增長放緩和通脹回落壓力所致。然而，市場人士對在美聯儲下周政策會議前建倉猶豫不決，尤其近期官員已經發出溫和訊號。而外界將關注會後公布的聲明，看其對通脹環境評估是否有所改變。

新西蘭央行或推遲下次加息

另外，有鑑於新西蘭公布意外疲弱的通脹數據，令市場預期新西蘭央行將會長時間維持其指標利率不變，至2015年下半年的時間。新西蘭第三季消費者物價指數(CPI)較上年同期上升1.0%，低於前季的1.6%和央行預估的1.3%。而該數字更處於當局所制訂通脹目標區間1%至3%的底端，意味著新西蘭央行在下周召開的政策會議上，有足夠理由進一步推遲下次加息的時間。市場目前認為未來1年加息的可能性為16個基點，低於9月時估計約36個基點。

日本第二階段加稅或延後

此外，日本上月出口表現錄得7個月最佳表現，也緩和了市場對經濟前景的憂慮，但受累能源進口成本大增，期內貿赤創下連續27個月的紀錄。這將不利日圓走向。日本上月出口雖有改善，但對於這種勢態能否持續下去也令市場質疑，因中國經濟放緩、中東戰事和伊波拉疫情可能使出口難以進一步加速增長，繼而打擊日本經濟。再加上有許多日企將生產線遷到海外，擔心其復蘇勢頭難以持續，使明年上調消費稅的問題更加舉步難行。

自今年4月，日本政府將消費稅從5%上調至8%後，已導致其經濟陷入2009年全球金融危機以來最嚴重的季度萎縮。日本第二季經濟增長年率下滑7.1%。即使如此，近期日本央行仍未有動搖，暫不會考慮推出進一步的刺激計劃，寄望於國內消費穩步增長並幫助刺激經濟。考慮到目前形勢，相信日本政府最終不得不延後明年第二階段上調消費稅的時間，因為這次增稅可能會給脆弱的日本經濟帶來很大風險。另外，隨著中國第三季經濟增長減緩至最近這次全球金融危機以來最慢，情況確實令人擔憂。

中國經濟增長料維持穩定

然而，目前中國經濟正處於走向「新常態」的過渡階段，面對這樣一個經濟運行狀態，通過穩增長政策可能促使未來數年經濟增速將維持在7%至8%之間。而數據顯示，中國第三季度國內生產總值(GDP)同比增長7.3%，降至5年半低點，屬意料中事，主要是受房地產業調整和轉型的拖累。但隨著中央逐步放鬆一些限購和限貸政策，或有助各大城市樓市回暖。再加上政府針對經濟下行壓力已經採取針對性舉措，以穩增長、穩定市場需求，特別是穩定投資增長。預計中國經濟於第四季仍可保持在一個合理區間的增長表現。