外匯 | 2014-10-21 12:34

張敏華

實質工資增 英鎊或有上升空間

近期油價顯著調整，紐約期油於10月份跌逾9%，至每桶82美元水平。我們認為，基於低油價令英國通脹降溫，或會刺激當地消費，加上英倫銀行仍有機會於明年初加息，英鎊後市或仍有反彈空間。

9月份英鎊通脹，按年升幅跌至1.2%，已是連續3個月回落。當時投資者憂慮，低通脹或令央行未必提早加息，曾拖累英鎊跌至1.5875水平。不過，由於英國通脹降溫，主要是由於食品、能源及入口商品的價格下跌所致，這種情況對消費者而言，效果有如減稅。假若工資保持不變，撇除通脹的實質收入變相上升，即財富效應有所增加。

由於英國通脹持續降溫，我們估計，英國的實質工資，或由1年前的零增長，升到現時約2%至2.5%，為2008年金融海嘯前水平。所以我們相信，英倫銀行有機會於明年第一季開始加息，2015年全年或會加息125點子，由現時的0.5厘加至1.75厘。短期內，隨著市場風險逐步回穩，加上英國數據走勢強勁，預料英鎊或仍有上升空間。

技術上，由於英鎊兌美元的相對強弱指數(RSI)持續上升，反映英鎊上升動力增加，預料有機會上試10月9日高位至fibo 0.382水平的1.6227至1.6378，支持或為10月低位的1.5875。