宏觀分析 | 2013-07-08 05:00
黎永良
1987年10月股災之後，雖不慘至以「遍地哀鴻」來形容，但遍地都是「眼鏡的破碎玻璃」，大部分「散戶」都是輸家。踏進股票行，門庭冷落，水靜鵝飛，與股災前的現象，簡直是天壤之別。曾經自炫自誇的股民，不是避債跑掉，就是返回工作單位，默默地努力賺錢還債；留在證券行內的，大多是穩重的資深投資者。
隨後之一年多，由於國內經濟起飛，香港也欣然受惠，恒生指數反覆回升；一直漲到1989年六月初，才大幅下調。這近代中國歷史的悲劇，箇中原因，當然非表面所看到的那麼簡單。因題目敏感，還是讓有慧眼的讀者參考其他事項而自己去分析判斷。
那邊廂，美國資深演員列根(Ronald Reagan)當選為美國總統之後，演技精湛，竟然可以迷倒(或者應該說是騙倒）當時的蘇聯領導人戈爾巴喬夫(Grobachev)，不理國情，硬要將整套美式民主政策推行於東歐華沙公約組織，不但間接使柏林圍牆在1989年倒下，也導致蘇聯在1991年瓦解。前蘇聯加盟共和國紛紛要求獨立，內戰頻生，經濟一蹶不振! 經過二十多年，現在的經濟發展還是徘徊不前！當時還是二次大戰之後的冷戰時期，以美國為主的資本主義西方國家與以蘇聯為主的共產主義東歐集團原是鼎足而立；蘇聯的瓦解，最大得益者當然是美國，這也解釋為什麼現在的美國是一國獨大，跋扈囂橫，自以為是，連年征戰.... 相信聰明的讀者也應該明白這三十多年世界近代史很多事情的始作俑者是誰啦?
由於上述世界大事的發生，在1990年初，本地大部分投資者的投資意欲非常低落，紛紛拋售資產套現，準備移民他國(在西方國家成為二等公民真的值得嗎？)。恒生指數從1989年５月中已跌了超過百分之三十，很多投資者覺得還會再跌百分之二十，真使筆者摸不著頭腦；地產市場低迷：市中心的名牌屋苑才一千多塊一平方呎，半山豪宅不超過兩千塊一平方呎，市區地鐵站口的旺舖也只是六千、七千元一平方呎。價錢真是超低！
讀者都知道筆者的投資哲學是「不理性的大跌時買進」！從周遊祖國和西方列國的見聞，加上熟讀中西歷史的背景，配以書本上的科學知識及當年累積十年的國際投資經驗，筆者毅然用廣角度和深層次的分析，排除眾意，不但沒有人云亦云，盲目地跟隨移民，反而運用一貫的投資哲學，逢低買進，擇肥而噬。還記得當買進一個旺區物業，在簽臨時買賣合約時，筆者的手提電話忽然響起來(那時候的手提式電話稀有又笨重，某些人當它是身份的象徵)，是關於歐洲股票市場的走勢，內容跟這物業買賣毫無關係，接聽之後，略有所思，稍加猶豫， 原業主立刻主動再減百分之三！他那恐慌擔憂的眼神，更加強筆者對自己投資哲學的信心 ---- 是時候買進了。
至於股票方面，大部分「散戶」都意興闌珊，深信股市還會繼續尋底，抱著像俗語所說的「給手槍指著也不買」的心態；只有少數資深而看得通的投資者和聰明基金靜悄悄地慢慢吸納.....往後香港股票及地產市場的發展，有目共睹，穩步上揚。
講回現在股市的情景，具慧眼的讀者定可以明察秋毫。上幾篇文章筆者已從不同的角度和正反理論去探究現時環球股市的表現，在此不再贅述；但這個多星期從市場的觀察和資金流動的方向，發現每逢香港股市不理性地插水式下跌，在低位總有強而有力的「買盤」靜悄悄地慢慢吸納，主要集中在國策板塊和出口股。讀者不妨多加留意，可能有意想不到的收穫!