外匯 | 2014-09-18 11:39

張敏華

聯儲調高利率預測 或利淡日圓

美國聯儲局剛舉行的議息會議，成為市場最大焦點。由於當局調高聯邦基金利率預測，整體上聲明較原先預期鷹派，刺激美元急升。我們預期，美元有機會維持升勢，加上日本央行或會擴大QE規模，料日圓或會進一步轉弱。

我們認為，聯儲局上調利率預測，屬於較鷹派的議息結果。當局把2015年底的聯邦基金利率預測，由0.5厘調高至0.88厘，2016年底預測由1.75厘調高至2.12厘，而首次公布的2017年底預測則為3.12厘。值得留意的是，聯儲局主席耶倫卻未有如過去數次，於記者會上呼籲投資者無需過度關注利率預測，反映耶倫或已認同當局上調聯邦基金利率預測的決定，這或有利於美元表現。

反觀日本央行有機會於今年10月份擴大買債規模。央行行長黑田東彥已減低對經濟的樂觀程度，表示近期出口缺乏動力，出口只會溫和增長。行長亦唱淡日圓，認為日圓匯價下跌對經濟不會構成負面影響，隨著聯儲局縮減買債規模及美國經濟復蘇，美元上升而日圓下跌則屬自然現象。而行長言論，有機會為10月份擴大QE規模鋪路。

隨著聯儲局明年或開始加息，而日本央行則有機會加推寬鬆措施，或導致美國相對日本的國債息差進一步擴闊。日本投資者或會因而把資金，由較低息的日債，轉為投放於較高息的美國資產，或導致資金由日圓流向美元，變相加劇日圓貶值速度。

技術上，美元兌日圓已升穿由1998年形成的下降趨勢線阻力，後市有機會上試2008年8月高位的110.66，支持或為105.44。