變或不變

本文寫在聯儲局公布議息結果前，故結論和現實或許會有出入，但這只代表短線的情況，因為即使聯儲局真的提早加息，料亦不會在2014年之內，故近期有關美國加息引發的爭議或許在時間上是過份的早，而反應亦有點過大。

筆者仍然相信環球金融市場目前的高位爭持格局或許會維持多一段時間，但卻不影響中長線偏強的走勢。無論是美國利率走向又或是蘇格蘭獨立公投結果如何，料只會影響未來一兩周的走勢，更何況現時市場一面倒憂慮最壞的情況，故若結果是以不變應萬變，金融市場或許會有一輪大幅度的反彈。

匯市反映氣氛轉差澳元未止跌

近期股市表現固然不濟，但匯市走勢更令人擔心，澳元及日圓近期的走勢進一步轉弱，雖然澳洲8月份就業數據有改善，但經濟仍然在礦業投資高峰期過後尋找復蘇動力，而隨著澳元跌穿0.92美元的支持位，技術走勢或轉弱，澳元或進一步下試低位。

另一方面美元兌日圓突破107水平，再創六年高位，由於市場憧憬美國聯儲局或提早加息，日本即使暫未有行動刺激經濟復蘇及通脹，但美元兌日圓已明顯走高，料利率走向將繼續主導美元兌日圓走勢，而聯儲局最新的議息結果將帶來更多的啟示。

蘇格蘭公投變動大趁低吸歐股

英國金融市場料是本周另一焦點，蘇格蘭即將舉行獨立公投決定是否脫離英國，由於目前民調顯示支持和反對獨立的勢力旗鼓相當，故目前難言最終的結果，但近期英鎊資產面對不少壓力，英鎊更顯著向下，料在結果公布前市場或繼續波動，但預期事件不會影響整個歐洲及英國的經濟前景。

筆者認為可視近日的調整為低吸歐洲股票的機會，畢竟歐羅區即將展開的借貸計劃以及疲軟的歐羅匯價料有利股市前景，而若果蘇格蘭選民最終反對獨立，英鎊亦可望出現強勁反彈。

外圍動盪人民幣資產穩健之選

人民幣兌美元近期表現偏好，帶動在岸及離岸人民幣債券的表現。人民銀行上周調高人民幣的中間價約0.5%，是2011年8月以來最大的升幅，雖然近日市場對中國經濟數據疲軟的走勢有所憂心，但筆者相信中央將致力令經濟增長達到7.5%的目標。

而在外圍走勢動盪，美息變與不變之間，筆者仍然偏好在岸及離岸人民幣債券，因為本身的孳息率吸引、匯兌風險亦有限，亦可達到分散投資的作用。